20250302-广发期货-氯碱三月行情展望_SH_现货供需压力仍存_关注三月检修下能否顺畅去库_V_库存同比压力有限_驱动不足下低位运行为主_30页_2mb

2025年3月氯碱行业行情展望总结

烧碱（SH）

• 供需压力：短期过剩压力明显，3月市场需求疲软，库存去化缓慢。
• 开工与库存：山东地区开工率维持90%以上，烧碱企业库存持续累积，部分企业下调采购价。
• 氧化铝影响：氧化铝利润承压，需求对烧碱支撑有限，高送碱量或倒逼价格下行。
• 期货建议：04合约预计宽幅震荡，区间2600-3000元/吨，节奏先强后弱。

PVC（V）

• 供需双弱：行业利润低，内需疲软，出口受政策和季节性影响，需求难以改善。
• 库存与开工：库存低于23-24年同期，但持续累库可能带来压力，开工率保持高位。
• 政策预期：地产政策效果待观察，若政策刺激力度不足，需求或持续疲软。
• 出口风险：印度斋月及雨季或将抑制出口。
• 期货建议：05合约区间5000-5500元/吨，维持高空思路，关注政策与宏观扰动。

装置检修与库存

• 检修情况：3-4月检修装置增多，或对供应端形成阶段性缓解。
• 库存压力：社库+厂库低于往年，但累库边际压力仍在积累。

总体展望

• 短期情绪释放后，盘面波动风险增加，需关注供需变化及政策动向。

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