20241207-五矿期货-氧化铝周报_海外氧化铝报价下调_远月合约预计偏弱运行_37页_3mb

氧化铝周报 2024/12/07

综述

本周氧化铝市场呈现以下关键点：

• 现货价格与供需：国内氧化铝现货价格虽上涨但涨势放缓。原料端铝土矿供应紧张，进口矿发运受阻，国产矿复产有限，原料紧缺压力大。
• 期货走势：氧化铝指数本周下跌16%至4760元/吨，基差贴水明显，高位库存持续去库，期货贴水幅度大。
• 海外动态：澳洲氧化铝报价首降，进口窗口仍未打开；力拓逐步复产有望缓解海外供应紧张，推动进口窗口开放，短期将观察进口盈亏变化。
• 基本面矛盾：供不应求状态短期难解，但需求端电解铝利润压缩风险抬升，高成本导致部分企业停产检修。
• 交易策略：建议短多近月合约，谨慎高抛05合约，做区间震荡操作。

关键数据：

• 现货：山东地区现货基差445元/吨，现货维持高位。
• 期货：主力合约AO2501参考区间5000-5600元/吨。
• 库存：全国氧化铝社会库存降至3748万吨，去库趋势持续。
• 海外：10月澳洲氧化铝产量环比大增，进口量维持高位。国内10月氧化铝进口1229万吨，同比大幅提升，进口矿成为主要补充。

风险提示：

• 铝土矿供应扰动是否持续？
• 电解铝政策变动及进口铝土矿补充效果尚待观察。
• 市场需密切关注宏观政策和海外供应变化。