20220724-国盛证券-传媒行业周报_27部门发布推进文化对外贸易高质量发展意见_政策持续回暖_10页_754kb

传媒板块政策与市场动态总结

核心内容

本周传媒板块整体上涨 5.05%，显示出政策支持与市场回暖的积极信号。27个部门联合发布《推进文化对外贸易高质量发展意见》，标志着文化出海战略的进一步细化与落实，重点支持文化传媒、网络游戏、动漫等领域的高质量发展，并推动文化产品和服务出口。此外，该文件还提出加强知识产权保护、鼓励社会力量参与文创开发等建议，为文化对外贸易提供了全方位的政策支持。

主要观点

政策支持

• 文化出海战略细化：27部门意见聚焦于推动文化产品和服务出口，优化审批流程，鼓励创新监管方式。
• 支持产业落地：重点培育NFT、VRAR、虚拟人等新兴领域，鼓励企业进行版权贸易。
• 鼓励社会参与：探索市场化文物鉴定机构，鼓励社会力量参与博物馆展览、教育和文创开发。
• 加强知识产权保护：为文化产品出口提供法律保障，提升文化品牌的国际影响力。

市场表现

• 板块估值低位：当前传媒板块估值处于历史低位，基金配置也处于底部，具备中期配置价值。
• 港股及中概股机会：部分港股及中概互联网公司估值处于历史低位，建议关注其基本面改善机会。

推荐标的

• 疫情修复主题：推荐【华立科技、分众传媒、光线传媒、猫眼娱乐、兆讯传媒】，关注疫情后市场复苏带来的增长机会。
• 元宇宙及文化数字化：推荐【视觉中国、华扬联众、风语筑、蓝色光标】，以及文交所概念股【三人行、博瑞传播、浙文互联、华媒控股】。
• 游戏板块：推荐【三七互娱、完美世界、吉比特】，关注VR设备销售加速带来的估值修复机会，以及Pico主线标的【恺英网络、紫天科技、富春股份、宝通科技、凯撒文化】。
• 港股：推荐【快手】，关注其降本增效带来的亏损收窄机会；关注【泡泡玛特】的潮玩盲盒业务发展。

关键信息

游戏市场数据

• 2022H1国内游戏市场收入：1477.89亿元，同比下降 1.8%。
• 用户规模：约6.66亿人，同比下降 0.13%。
• 移动游戏收入：1104.75亿元，同比下降 3.74%。
• 中国自研游戏海外收入：89.89亿美元，同比增长 6.16%，主要市场为美国（31.72%）、日本（17.52%）、韩国（6.29%）。

重点事件

• 爱奇艺与抖音集团合作：双方合作推动长视频内容的二次创作与推广，标志着长短视频格局变化的新拐点。
• 网易影核完成A轮融资：资金用于VR内容投入及营销运营，推动虚拟现实生态布局。
• 小米原设计总监加入字节跳动：增强Pico团队的社交设计能力，助力元宇宙发展。
• 视频号上线原生广告：为品牌提供新的营销场景，提升内容表达与转化效率。

风险提示

• 政策监管风险：文化出海及数字化发展可能面临政策变化风险。
• 竞争加剧风险：行业竞争日益激烈，可能影响企业盈利能力。
• 疫情影响超预期风险：疫情对市场复苏可能产生不确定性影响。

估值与市场趋势

• 传媒板块估值修复机会：当前估值处于历史低位，结合政策支持与新技术驱动，具备中期配置价值。
• 港股及中概股配置建议：部分港股及中概股公司估值低位，建议关注其基本面改善及市场恢复机会。

附录：相关研究

1. 《传媒：监管加速利空出清，新技术驱动行业估值修复——2022年度策略》（2021-11-17）
2. 《传媒：双十一各大平台更加重视长期发展，芒果布局数字藏品》（2021-11-14）
3. 《传媒：元宇宙概念持续发酵，字节跳动组织架构调整用户增长再发力》（2021-11-07）

图表目录

• 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况
• 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票
• 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势
• 图表4：传媒互联网公司最新估值表
• 图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况
• 图表6：本周票房统计
• 图表7：剧集周排名
• 图表8：综艺周排名