20220724-中国银河-传媒互联网行业周报_扩大网络游戏审核试点_推进对外文化贸易高质量发展_41页_2mb

传媒互联网行业周报总结（2022年07月24日）

核心内容

政策与市场动态

• 政策优化：7月21日，商务部等27部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，提出扩大网络游戏审核试点、优化审批流程、发展数字文化贸易等政策，旨在提升文化产品和服务的国际竞争力。
• 游戏市场表现：2022年上半年，国内游戏市场实际销售收入1477.89亿元，同比下降1.80%，为近年来首次下降。但自主研发游戏海外市场收入增长6.16%，表明出海业务持续发展。
• 市场趋势：国内游戏市场受疫情影响，用户规模和收入均有所下降，但出海业务仍保持增长，尤其是策略、角色扮演和射击类游戏。
• 行业估值：传媒行业滚动市盈率19.55倍，处于历史低位，相比全部A股的14.44倍，估值溢价率较历史均值低114.88个百分点。

行业配置建议

• 游戏行业：建议关注拥有出色研发能力和游戏出海业务确定性较强的公司，如腾讯控股（0700.HK）、心动公司（2400.HK）、吉比特（603444.SH）、完美世界（002624.SZ）。
• 互联网行业：行业政策边际转暖，估值处于低位，具备投资价值。推荐关注腾讯控股（0700.HK）、快手-W（1024.HK）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）、赤子城科技（9911.HK）。

主要观点

游戏行业

• 政策影响：扩大网络游戏审核试点，优化审批流程，有助于提升游戏上线效率和行业稳定性。
• 市场挑战：国内游戏市场受疫情影响，用户参与度和付费意愿下降，但出海业务仍保持增长，尤其是移动游戏。
• 出海趋势：出海业务成为国产原创游戏的重要增长点，但面临海外买量成本上升和贸易壁垒增加的挑战。
• 技术创新：游戏行业正与元宇宙、人工智能、数字产能等技术深度融合，推动行业成长。

互联网行业

• 政策利好：行业政策边际转暖，估值处于低位，具备投资价值。
• 消费回暖：随着各地消费刺激措施和复工复产，互联网产业链有望协同修复。
• 平台动态：TikTok全球用户使用时长首次超越YouTube，成为主流平台之一。网易在美国成立新工作室，腾讯视频与快手达成战略合作。

关键信息

市场表现

• 上周传媒行业指数上涨4.77%，在申万28个一级行业中排名第2。
• 分众传媒、三人行、蓝色光标等公司表现较好，分众传媒周涨幅为-1.29%，三人行为4.37%，蓝色光标为4.04%。
• 传媒板块2022年以来累计下跌24.79%，估值处于历史低位。

公募基金持仓

• 传媒行业在公募基金重仓股中的占比为1.12%，显著低于历史均值3.8%。
• 基金持仓集中度较高，2022Q1前十大重仓股占行业总市值的86.3%。

行业数据

• 电影票房：7月18日至24日，中国电影市场票房约40949.88万元，《神探大战》以14617.44万元位列榜首。
• 电视剧播映指数：《少年派2》以66.4播映指数位列第一，热度前十中，爱奇艺、芒果TV、优酷各占3部。
• 网络剧播映指数：《星汉灿烂》以73.9播映指数排名第一，腾讯视频占5部，爱奇艺占4部。
• 综艺节目播映指数：《乘风破浪第三季》和《你好星期六》分别位列第一和第二，芒果TV占5部，爱奇艺占3部。

风险提示

• 市场竞争加剧：游戏和互联网行业竞争激烈，可能影响盈利能力。
• 政策及监管风险：政策变化和监管加强可能对行业发展产生影响。
• 作品内容审查风险：内容审核严格，可能影响产品上线和市场表现。
• 公共卫生风险：疫情反复可能对行业造成持续影响。

重点子行业数据跟踪

影视行业

• 电影票房：7月18日至24日票房约40949.88万元，单周观影人次约1172.12万次。
• 电视剧播映指数：《少年派2》播映指数66.4，位列第一。
• 网络剧播映指数：《星汉灿烂》播映指数73.9，位列第一。
• 综艺节目播映指数：《乘风破浪第三季》播映指数61，位列第一。

市场行情回顾

指数表现

• 上周创业板指下跌0.84%，上证综指上涨1.30%，传媒行业指数上涨4.77%。
• 2022年以来，传媒板块下跌24.79%，中国教育主题指数下跌13.16%。

公司公告

• 视觉中国：控股股东持股比例变动超过1%，发布简式权益变动报告书。
• 引力传媒：股东计划减持股份。
• 世纪天鸿：签订募集资金三方监管协议。
• 读客文化：发布半年度主要经营数据。
• 冰川网络：全资子公司完成工商注册登记。
• 祥源文化：申请中止发行股份购买资产核准项目。

风险提示

• 市场竞争加剧、政策及监管环境变化、作品内容审查、公共卫生风险等。

结论

传媒互联网行业在政策支持下，整体表现积极，特别是游戏和互联网板块。尽管国内市场受疫情影响，但出海业务和技术创新为行业带来新的增长点。行业估值处于低位，具备投资价值，建议关注具备强研发能力和出海布局的公司。