20240730-开源证券-乐鑫科技-688018.SH-公司信息更新报告_2024H1业绩同比高增_看好产品矩阵持续拓展_4页_878kb

乐鑫科技投资报告总结

乐鑫科技（688018.SH）发布2024年上半年业绩报告，维持“买入”评级。2024H1营收同比增长379.6%至920亿元，归母净利润增长13485%至152亿元，扣非净利润增长17012%，毛利率提升至43.20%。

产品矩阵拓展是业绩增长的关键。芯片营收占比41.40%，同比增长72%，毛利率49.00%；模组营收占比57.80%，同比增长22%，毛利率38.91%。毛利率提升得益于原材料价格低位、新客户增加和芯片营收比重上升。

下游智能家居和消费电子智能化渗透加深，全球智能家居市场预计2024年收入达1544亿美元，年复合增长11%。公司新产品如双核RISC-V SoC ESP32-P4的发布，将进一步拓展市场容量至25倍以上，支撑营收持续增长。

上调2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为337亿元、456亿元、609亿元，EPS为3.01元、4.07元、5.43元，对应PE逐步降至35.2倍、26.0倍、19.5倍。维持“买入”评级，看好其增长潜力。

风险包括下游需求不及预期、新产品推广延迟和行业竞争加剧。财务摘要显示毛利率稳定在40%以上，ROE持续提升。

总体，乐鑫科技产品矩阵扩展和市场机遇将推动营收和利润增长，但需警惕潜在风险。