20240325-开源证券-乐鑫科技-688018.SH-公司信息更新报告_2023年业绩同比高增_看好产品矩阵持续拓展_4页_880kb

乐鑫科技（688018SH）投资报告总结

投资评级: 买入（维持）
发布日期: 2024-03-25
当前股价: 98.58元

关键财务亮点

• 2023年实现营业收入143.3亿元，同比增长127.4%；归母净利润13.6亿元，同比增长399.5%；扣非净利润10.9亿元，同比增长635.5%。
• 毛利率为40.6%，同比上升0.58个百分点。
• 2023Q4单季度业绩延续强劲增长。

产品与市场表现

• 芯片业务快速增长，营收54.7亿元（占营收38.2%），同比增长348.4%。
• 产品矩阵拓展，ESP32-C3和ESP32-S3进入高速成长阶段，新发布双核RISC-V SoC ESP32-P4，增强AI与安全功能。
• 库存水平持续下降，存货周转天数减少，反映去库存进展良好。

未来展望与预测

• 维持“买入”评级，维持2024-2025年盈利预测，并新增2026年预测：2024年归母净利润19.1亿元，EPS 2.36元；2025年27.2亿元，EPS 3.37元；2026年34.9亿元，EPS 4.32元。
• PE估值：当前41.8倍，2024年29.3倍，2025年22.8倍，体现成长潜力。

风险提示

• 下游需求恢复不及预期。
• 新产品推广延迟或行业竞争加剧。

估值与财务摘要

• ROE持续提升，净利率在10%以上，每股收益稳步增长。
• 总市值约796亿元，研发费用大幅增加，强化核心竞争力。