20260519-华泰期货-氯碱日报_氯碱震荡_关注检修落地情况_12页_2mb

报告摘要

本报告主要分析了2026年氯碱市场，包括PVC和烧碱的价格走势、库存变化、生产利润、开工率以及市场策略。整体来看，PVC和烧碱市场均呈现震荡态势，市场参与者需关注装置检修、出口订单以及成本变化等因素。

价格走势：
- PVC主力期货收盘价为5109元/吨，较前一交易日上涨82元/吨。
- 华东现货价格为4900元/吨，较前一交易日下跌20元/吨；华南现货价格为4920元/吨，下跌10元/吨。
成本与利润：
- PVC电石法生产毛利为-191元/吨，较前一周期下降139元/吨。
- PVC乙烯法生产毛利为-1048元/吨，较前一周期上升162元/吨。
- PVC出口利润为75.2美元/吨，较前一周期下降0.7美元/吨。
库存与开工：
- PVC厂内库存为32.5万吨，环比下降1.5万吨。
- PVC社会库存为54.8万吨，环比上升0.6万吨。
- PVC电石法开工率为77.84%，环比下降4.03%；乙烯法开工率为48.74%，环比上升3.32%。
- PVC整体开工率为68.77%，环比下降1.74%。
下游需求：
- PVC生产企业预售量为71.4万吨，环比上升3.8万吨。
市场展望：
- 随着5月电石法检修逐步落地，供应压力或将进一步缓解。
- 出口订单保持韧性，印度暂免进口关税至6月底，预计5月出口采购相对积极。
- 社会库存同比高位，高库存压制价格，但宏观政策对市场情绪有一定支撑。

价格走势：
- SH主力期货收盘价为2025元/吨，上涨9元/吨。
- 山东32%液碱报价为605元/吨，下跌5元/吨；山东50%液碱报价为1020元/吨，下跌10元/吨。
成本与利润：
- 山东烧碱单品种利润为891元/吨，环比下降16元/吨。
- 山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）为421.9元/吨，环比下降15.6元/吨。
- 山东氯碱综合利润（1吨PVC）为-61.09元/吨，环比下降101.63元/吨。
- 西北氯碱综合利润（1吨PVC）为923.89元/吨，环比上升0.00元/吨。
库存与开工：
- 液碱工厂库存为57.23万吨，环比上升0.07万吨。
- 片碱工厂库存为2.22万吨，环比下降0.82万吨。
- 烧碱开工率为81.00%，环比下降1.50%。
下游需求：
- 氧化铝开工率为77.16%，环比上升0.86%。
- 印染华东开工率为51.31%，环比持平。
- 粘胶短纤开工率为87.73%，环比下降0.87%。
市场展望：
- 烧碱市场采购情绪一般，现货价格稳定为主。
- 山东地区去库，江苏地区累库。
- 高价液氯下游有所抵触，液氯价格下降，氯碱成本支撑小幅走强。
- 后续需关注采购节奏、出口新单签单情况以及装置检修落地情况。

PVC市场：
- 供应端因电石法检修逐步进行，开工率下降。
- 需求端节后恢复，刚需采购，出口订单保持韧性。
- 期货价格与现货价格走势分化，华东与华南基差均呈负值。
- 社会库存同比高位，对价格形成压制。
烧碱市场：
- 现货价格稳定，但部分下游如氧化铝厂下调采购价。
- 供应端维持高开工，但山东地区检修较多，供应收缩预期增强。
- 氯碱综合利润因液氯价格下降而有所提升，但出口订单执行情况影响市场情绪。
- 需关注出口新单签单及装置检修情况。