> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氯碱震荡，关注检修落地情况 ## 核心内容 本报告主要分析了2026年氯碱市场，包括PVC和烧碱的价格走势、库存变化、生产利润、开工率以及市场策略。整体来看，PVC和烧碱市场均呈现震荡态势，市场参与者需关注装置检修、出口订单以及成本变化等因素。 ## 主要观点 ### PVC市场 - **价格走势**： - PVC主力期货收盘价为5109元/吨，较前一交易日上涨82元/吨。 - 华东现货价格为4900元/吨，较前一交易日下跌20元/吨；华南现货价格为4920元/吨，下跌10元/吨。 - **成本与利润**： - PVC电石法生产毛利为-191元/吨，较前一周期下降139元/吨。 - PVC乙烯法生产毛利为-1048元/吨，较前一周期上升162元/吨。 - PVC出口利润为75.2美元/吨，较前一周期下降0.7美元/吨。 - **库存与开工**： - PVC厂内库存为32.5万吨，环比下降1.5万吨。 - PVC社会库存为54.8万吨，环比上升0.6万吨。 - PVC电石法开工率为77.84%，环比下降4.03%；乙烯法开工率为48.74%，环比上升3.32%。 - PVC整体开工率为68.77%，环比下降1.74%。 - **下游需求**： - PVC生产企业预售量为71.4万吨，环比上升3.8万吨。 - **市场展望**： - 随着5月电石法检修逐步落地，供应压力或将进一步缓解。 - 出口订单保持韧性，印度暂免进口关税至6月底，预计5月出口采购相对积极。 - 社会库存同比高位，高库存压制价格，但宏观政策对市场情绪有一定支撑。 ### 烧碱市场 - **价格走势**： - SH主力期货收盘价为2025元/吨，上涨9元/吨。 - 山东32%液碱报价为605元/吨，下跌5元/吨；山东50%液碱报价为1020元/吨，下跌10元/吨。 - **成本与利润**： - 山东烧碱单品种利润为891元/吨，环比下降16元/吨。 - 山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）为421.9元/吨，环比下降15.6元/吨。 - 山东氯碱综合利润（1吨PVC）为-61.09元/吨，环比下降101.63元/吨。 - 西北氯碱综合利润（1吨PVC）为923.89元/吨，环比上升0.00元/吨。 - **库存与开工**： - 液碱工厂库存为57.23万吨，环比上升0.07万吨。 - 片碱工厂库存为2.22万吨，环比下降0.82万吨。 - 烧碱开工率为81.00%，环比下降1.50%。 - **下游需求**： - 氧化铝开工率为77.16%，环比上升0.86%。 - 印染华东开工率为51.31%，环比持平。 - 粘胶短纤开工率为87.73%，环比下降0.87%。 - **市场展望**： - 烧碱市场采购情绪一般，现货价格稳定为主。 - 山东地区去库，江苏地区累库。 - 高价液氯下游有所抵触，液氯价格下降，氯碱成本支撑小幅走强。 - 后续需关注采购节奏、出口新单签单情况以及装置检修落地情况。 ## 关键信息 - **PVC市场**： - 供应端因电石法检修逐步进行，开工率下降。 - 需求端节后恢复，刚需采购，出口订单保持韧性。 - 期货价格与现货价格走势分化，华东与华南基差均呈负值。 - 社会库存同比高位，对价格形成压制。 - **烧碱市场**： - 现货价格稳定，但部分下游如氧化铝厂下调采购价。 - 供应端维持高开工，但山东地区检修较多，供应收缩预期增强。 - 氯碱综合利润因液氯价格下降而有所提升，但出口订单执行情况影响市场情绪。 - 需关注出口新单签单及装置检修情况。 ## 市场策略 ### PVC策略 - **单边策略**：震荡。 - **跨期策略**：V09-01逢低正套。 - **跨品种策略**：无。 ### 烧碱策略 - **单边策略**：震荡。 - **跨期策略**：SH07-09逢低正套。 - **跨品种策略**：无。 ## 风险提示 ### PVC风险 - 地缘冲突变动。 - 宏观政策扰动。 - 装置检修动态。 ### 烧碱风险 - 地缘冲突变动。 - 出口订单执行情况。 - 装置检修动态。 - 下游采购节奏。 ## 图表概览 - **PVC电石法华东**、**华南**、**华东基差**、**华南基差**、**华东-西北**、**华北-西北**等图表显示价格波动及基差变化。 - **PVC开工率**、**电石法开工率**、**乙烯法产能利用率**等图表反映生产情况。 - **PVC进口利润**、**出口利润**、**氯碱综合利润**等图表展示利润变化。 - **液碱价格**、**液碱基差**、**液碱地区价差**、**烧碱利润**等图表分析市场供需及价格趋势。 ## 本期分析研究员 - 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616。 - 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421。 - 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799。 ## 联系人 - 刘启展：从业资格号F03140168。 - 梁琦：从业资格号F03148380。 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，不同时期可能有变化。 - 报告信息可能在未通知的情况下进行修改，投资者需自行关注更新。 - 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。 - **客服热线**：400-628-0888。 - **官方网址**：www.htfc.com。 - **华泰期货研究院**：提供市场分析与研究报告。