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报告摘要

市场研报总结：棉花期货周报 2021年02月19日

一、核心内容概述

本报告为瑞达期货研究院发布的棉花期货周报，重点分析了2021年2月19日当周棉花市场的走势及影响因素。报告涵盖期货与现货价格、多空因素、持仓变化、进口利润、国内外棉价差等多方面内容，为投资者提供市场策略建议。

二、周度市场数据

1. 期货市场数据

收盘价：郑棉2105合约本周收盘价为16095元/吨，较上一周上涨500元/吨，涨幅为2.0%。
持仓量：本周持仓量为57.5万手，环比增加5.6万手。
前20名净空持仓：本周净空持仓为121783手，较上周增加30524手，显示市场看涨情绪增强。

2. 现货市场数据

棉花现货价格：全国棉花现货价格为16013元/吨，较上一周上涨556元/吨。
棉纱现货价格：棉纱现货价格为24580元/吨，较上一周上涨580元/吨。
基差情况：
- 棉花3128B价格指数与郑棉2105合约的基差为-82元/吨。
- 棉纱价格指数与棉纱期货2105合约的基差为+1205元/吨。

3. 进口棉花价格

滑准税港口提货价（M）：15805元/吨。
进口棉配额港口提货价（1%）：15653元/吨。

4. 进口利润

滑准税港口提货价（M）成本利润：258元/吨。
进口棉配额港口提货价（1%）成本利润：106元/吨。

5. 棉纱进口利润

进口棉纱港口提货价C32S成本利润：-402元/吨。

6. 郑商所棉花仓单

注册仓单：17454张。
有效预报：2202张。

7. 郑商所棉花（纱）期货前20名持仓

郑棉期货前20名净空持仓：121783手，环比增加30524手。
郑棉期纱前20名净空持仓：353手，环比变化不大。

三、多空因素分析

利多因素

USDA供需报告：2020/21年度全球棉花总产量预期调增27.8万吨至2485.3万吨，消费量调增32.2万吨至2552万吨，进口贸易量调增7.9万吨至956.1万吨，期末库存调减12.7万吨至2084.5万吨，整体报告偏向利多。
国内开机率提升：截至2月初，被抽样调查企业开机率为91.8%，环比和同比均有所提升。
国内需求支撑：随着下游企业逐步复工，对棉花终端需求带来一定支撑。
国内优质棉稀缺：内地籽棉加工量剩余不多，厂家挺价意愿较强。

利空因素

进口棉花增加：2020年12月我国棉花进口量为35万吨，较上月增加75%，同比增加1.33倍。
商业库存上升：截至12月底，全国棉花商业库存总量约529.27万吨，较上月增加72.2万吨，增幅15.8%。

四、市场展望与操作建议

国内外棉价差高位：本周内外棉价差仍超过800元/吨，新疆棉轮入挂牌交易暂停。
未来启动条件：当内外棉价差回落至800元/吨以内时，将在回落后第一个工作日重新启动挂牌交易。
操作策略：建议郑棉2105合约采取偏多思路对待，短期仍有上行可能。

五、关键信息汇总

类别	内容
期货收盘价	16095元/吨
期货持仓量	57.5万手
期货净空持仓	121783手
现货棉花价格	16013元/吨
现货棉纱价格	24580元/吨
棉花基差	-82元/吨
棉纱基差	+1205元/吨
滑准税港口提货价（M）	15805元/吨
配额港口提货价（1%）	15653元/吨
棉花进口利润	258元/吨
棉纱进口利润	-402元/吨
棉花轮入状态	暂停中
价差启动条件	回落至800元/吨以内

六、免责声明

本报告信息来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身状况进行判断。报告版权为瑞达期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院。

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