20210924-瑞达期货-棉花期货周报_13页_931kb

棉花期货周报总结（2021年09月24日）

核心内容概览

本周棉花期货市场呈现震荡走势，郑棉2201合约期价反弹为主，周度涨幅约为0.9%。整体来看，市场受多重因素影响，供应端逐步宽松，但需求端表现疲软，导致价格波动受限。

主要观点与关键信息

一、市场数据

二、多空因素分析

利多因素

1. 美国农业部供需报告：2021/22年度全球棉花总产量预期调增16.2万吨，消费量调增17.6万吨，期末库存调减11.8万吨。消费量预计突破近20年来的天花板水平，反映后疫情时代消费复苏预期。
2. 美棉出口销售强劲：9月16日止当周，美国陆地棉出口销售净增34.54万包，较前一周增长21%，较前四周均值增长27%。其中对中国出口销售21.98万包。
3. 国内棉花库存下降：8月底全国棉花周转库存总量约123.01万吨，环比下降50.09万吨，低于去年同期41.95万吨。

利空因素

1. 下游需求疲软：纺织企业纱线和坯布开机率大幅下调，产成品累库加快，订单跟进不足。
2. 进口棉价格下跌：2021年7月我国棉花进口量14万吨，环比减少17.64%，同比减少1万吨或6.67%。
3. 成本传导不畅：原料价格上涨，但下游企业采购积极性不高，导致传导不畅。

三、市场走势分析

• 郑棉2201合约：本周价格震荡，受节日期间美棉大跌影响，一度跌落万七关口，但随后因美棉出口销售数据强劲，价格反弹。
• 国内棉花价格指数：3128B价格为17922元/吨，较上周下跌242元/吨。
• 进口棉花价格：滑准税港口提货价（M）为16786元/吨，配额港口提货价（1%）为16644元/吨。
• 棉纱价格：进口棉纱港口提货价C32S为26850元/吨，C21S为23284元/吨，JC32S为29640元/吨。
• 基差走势：棉花3128B价格指数与郑棉2201合约的基差为+407元/吨。
• 储备棉轮出：7月5日至9月23日，储备棉累计出库59.06万吨，平均成交率为100%，平均成交价格为17099元/吨，折3128价格为18367元/吨。

四、供需展望

• 新棉上市：下周北疆机采棉将陆续开采，南疆机采棉预计在10月10日之后开采。
• 天气影响：未来十天内，北疆大部将有一次降水降温天气，可能对棉花产量和质量产生一定影响。
• 政策影响：受“双控”政策影响，纺织企业开机率下降，采购意愿不强，导致市场供需失衡。

操作建议

• 短期操作：郑棉2201合约建议在17000-18000元/吨区间交易，关注新棉上市对市场的影响。
• 中期关注：新棉上市后，市场供应将逐步增加，但优质棉仍稀缺，需关注库存变化及需求复苏情况。

免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。