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棉花期货周报总结（2022年3月11日）

核心内容

本周郑棉2205合约期价小幅反弹，周度涨幅约1.85%。主要受助于成本支撑，但受美元升值影响，对国内棉市提振有限。全球棉花供需报告数据相对利多，但市场已有所消化。国内棉花商业库存维持近四年高位，供应充足，国产棉销售缓慢，市场惜售。下游纯棉纱行业开机率上升，但纱企纱线库存逐渐累库，需求疲软，订单传导不畅，预计后市郑棉期价震荡为主。

主要观点

• 期货市场：郑棉2205合约本周小幅反弹，涨幅约1.85%，但整体趋势仍偏震荡。
• 现货市场：国内棉花价格微涨，棉纱价格小幅下跌，显示下游需求依然疲软。
• 供需分析：全球棉花产量预期调减，消费量调增，期末库存调减，库消比继续下滑，数据对棉市有利。
• 进口情况：进口棉花价格指数上涨，进口棉纱价格指数则处于偏高水平，进口棉纱成本利润为负，显示进口纱线在成本上不具优势。
• 市场操作建议：短期建议郑棉2205合约在20200-21800元/吨区间高抛低吸，棉纱期货2205合约短期观望为主。

关键信息

1. 周度数据

2. 多空因素分析

利多因素

• 中国1-2月纺织品服装出口502.0亿美元，累计增幅8.90%，其中纺织纱线、织物及制品出口247.4亿美元，同比增加11.9%。
• 美国农业部报告显示，2021/22年度全球棉花总产量预期调减6.6万吨至2609.5万吨，消费量调增2.4万吨至2711.5万吨，期末库存调减37.7万吨至1797.8万吨，库消比继续下滑，数据相对利多。

利空因素

• 国内棉花商业库存仍维持近四年高位，供应充足，国产棉销售缓慢，市场惜售。
• 下游纯棉纱行业开机率上升，但纱线库存逐渐累库，需求疲软，订单传导不畅。
• 新棉公检加快，市场供应量持续增加，对棉价形成压力。

3. 国际与国内价格指数

• 国际棉花现货价格指数（Cotlook A）：截止10日为133.60美分/磅。
• 中国棉花价格指数（3128B）：截止11日为22706元/吨，较上周上涨6元/吨。
• 国内主产区棉花现货价格：新疆为22840元/吨，河北为22650元/吨。
• 国内籽棉收购价格：全国平均为4.01元/斤，新疆平均为4.41元/斤，内地平均为4.70元/斤。
• 进口棉花价格：滑准税港口提货价（M）为20976元/吨，配额港口提货价（1%）为20875元/吨。
• 进口棉纱价格：C21S为26384元/吨，C32S为26195元/吨，JC32S为32090元/吨。
• 国内棉纱价格：OEC10s（气流纱）为16940元/吨，OEC10s（普梳纱）为28970元/吨，OEC10s（精梳纱）为33170元/吨。
• 棉花与棉纱价差：截止3月4日，棉花与棉纱现货价差为6350元/吨。

4. 市场趋势与操作建议

• 郑棉2205合约短期在20200-21800元/吨区间震荡，建议高抛低吸。
• 棉纱期货2205合约短期观望为主，因需求疲软，订单传导不畅。

5. 天气与产量预期

• 新疆降水预报：未来7天新疆北部和西部、北京、天津、山西、河北等地有10-20毫米降水，局地可达25-35毫米。
• 美国农业部产量预期：印度为主要产棉国中唯一调减国家，产量环比下调10.9万吨至577万吨。

6. 市场持仓情况

• ICE期棉非商业净多持仓：截至3月1日为91828手，较上周增加1526手，处于近五年较高水平。

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