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棉花期货周报总结（2021年09月17日）

核心内容概述

本周棉花市场处于新棉上市抢收预期与下游消费转弱的多空博弈中。郑棉2201合约期价止跌企稳，周度跌幅约为1.0%。国内棉花现货价格下跌，但新疆少量新棉收购价格明显高于去年同期，支撑棉价企稳回升。操作上，建议短期在17000-18000元/吨区间交易。

主要观点

• 期货市场：郑棉2201合约周度跌幅约1.0%，期货市场整体表现偏弱。
• 现货市场：棉花价格下跌，但新疆新棉收购价格偏高，对棉价形成支撑。
• 市场供需：全球棉花供需报告显示产量和消费量继续调增，期末库存减少，消费复苏预期兑现。
• 下游需求：纺织企业纱线和坯布开机率下降，产成品库存累积加快，对原料需求减少。
• 进口情况：7月我国棉花进口量环比减少17.64%，同比减少6.67%。
• 进口利润：进口棉花成本利润保持较高水平，进口棉纱利润也处于季节性偏高水平。
• 储备棉轮出：储备棉轮出成交均价上涨幅度缩窄，平均成交价格为17103.4元/吨。

关键信息

1. 周度数据

2. 多空因素分析

利多因素

• 美国农业部报告显示，2021/22年度全球总产量预期调增16.2万吨，消费量调增17.6万吨，期末库存调减11.8万吨。
• 棉花消费量突破近20年来天花板水平，兑现了后疫情时代消费复苏预期。
• 美国陆地棉装运量增加，主要运往中国、巴基斯坦、越南、孟加拉国和土耳其。
• 国内棉花周转库存环比下降，显示市场供应紧张。

利空因素

• 8月纺企纱线销售率下降5个百分点，下游需求疲软。
• 纱线、坯布开机率下降，产成品库存累积加快。
• 新单尚未落实，业内忧虑增加，观望情绪浓厚。

3. 国际市场动态

• ICE期棉非商业净多持仓：截至9月7日，净多持仓连续九周增加，且处于历史相对高位。
• 美国陆地棉出口销售：9月3日-9日出口销售净增28.48万包，对中国出口销售18.39万包。
• 进口棉花价格：滑准税港口提货价（M）为17117元/吨，配额港口提货价（1%）为16978元/吨。
• 进口棉纱价格：C21S为23319元/吨，C32S为26903元/吨，JC32S为29750元/吨。

4. 国内棉花价格指数

• 中国棉花价格指数（3128B）：18164元/吨，较上一周下跌252元/吨。
• 新疆棉花现货价格：18120元/吨。
• 河北棉花现货价格：18030元/吨。
• 棉花基差：3128B与郑棉2201合约基差为+804元/吨。

5. 棉纱价格指数

• CY index（OEC10s）：气流纱为15150元/吨，普梳纱为27130元/吨，精梳纱为31180元/吨。
• 进口棉纱价格（FCY index）：C21S为23319元/吨，C32S为26903元/吨，JC32S为29750元/吨。

6. 天气与产量

• 新疆降水预报：未来十天内，全疆大部地区晴有时多云，风力不大。
• 产区气温情况：气温稳定，有利于棉花采摘和加工。

操作建议

• 短期操作：郑棉2201合约短期在17000-18000元/吨区间交易。
• 中长期趋势：预计节后棉价仍维持震荡走势，下方受高价成本支撑较强，上方面临消费疲软压力。

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