20221109-千海金研究所-白银市场简报_4页_1mb

报告摘要

白银市场简报总结

核心内容

本简报分析了近期白银市场的走势及影响因素，指出白银价格的上涨主要受到光伏行业快速增长的推动，同时美联储政策预期的变化也对市场起到了支撑作用。整体来看，白银市场表现优于黄金，预计未来银价将突破年线压力，冲击22美元/盎司整数位，甚至短暂触及23-24美元区间。

主要观点

白银价格走势：
上周COMEX白银价格大幅上涨9.23%，收于20.915美元/盎司；内盘白银T+D小幅上涨0.90%，收于4612元/千克。白银先于黄金开启上涨周期，显示出较强的市场表现。
美联储政策预期：
虽然美联储宣布加息75bp，与市场预期一致，但其透露出的鹰派转向信号和经济衰退担忧，为白银提供了底部支撑。预计12月加息50bp为大概率事件，停止加息的时机可能延后至明年一季度之后。
经济衰退影响：
美国10月就业市场报告显示就业依然强劲，导致市场对经济衰退的担忧上升，推动白银价格跳涨。美联储可能不得不采取更为温和的手段来应对通胀，这为白银市场带来了利好。
光伏行业带动需求：
国内光伏装机需求持续增长，9月光伏装机量达8.13GW，环比增长21%，同比增长132%。1~9月累计新增装机52.6GW，同比增长106%。中国光伏产业在全球处于领先地位，产量占比超70%。随着限电结束和欧洲能源危机，光伏产业需求动能有望提升，带动白银消费。
市场持仓变化：
白银ETF-iSharesSilverTrust持仓数为1.50万吨，环比小幅下降，但连续两周下滑表明市场情绪趋于谨慎。非商业多头持仓小幅减少，而空头持仓连续两周上升，但增幅收窄，显示空头力量可能已出现后继乏力。
未来展望：
期货市场中空头力量减弱，预计净空头将出现多空反转。白银走势或强于黄金，有望继续筑底回升。

关键信息

价格表现：
- COMEX白银：上周上涨9.23%，收于20.915美元/盎司。
- 内盘白银T+D：小幅上涨0.90%，收于4612元/千克。
政策预期：
- 美联储可能在12月加息50bp，停止加息的时间或延后至明年一季度之后。
- 若通胀粘性不明显上升，预计不会出现超预期加息。
光伏行业数据：
- 9月国内光伏装机量8.13GW，环比增长21%，同比增长132%。
- 1~9月累计新增装机52.6GW，同比增长106%。
- 2022年9月中国组件出口12.83GW，同比增长34%。
市场持仓动态：
- ETF持仓连续两周下滑，脱离近两个月高位。
- 非商业空头持仓连续两周上升，但增幅收窄，显示空头力量减弱。
未来预测：
- 银价有望突破年线压力，冲击22美元/盎司整数位。
- 有短暂触及23-24美元区间的可能性。