20230222-千海金研究所-白银市场简报_4页_1mb

报告摘要

白银市场简报总结

核心内容

本简报分析了白银市场近期走势及未来发展趋势，重点聚焦于光伏产业扩张对白银需求的影响。整体来看，白银价格在上周经历了五连跌，但其工业需求的上升趋势可能促使银价先于黄金止跌反弹。

主要观点

白银价格走势：上周COMEX白银周线五连跌，收于21.720美元/盎司，跌幅为1.61%；内盘白银T+D小幅下跌1.34%，收报于4844元/千克。
工业需求驱动：白银因其优异的导电性，被广泛应用于太阳能电池板的电池片中，以银浆形式使用，是光伏电池片结构中的核心电极材料。
光伏产业转型：光伏产业正在从P型电池向N型电池转型，N型电池具有更高的电池转换效率和低衰减特性，未来市场份额将持续提升。
N型电池用银量高：目前主流的N型电池技术包括TOPcon和HJT/SHJ，其单位用银量较高，预计未来光伏行业对白银的需求将实现12.58%的年复合增长率，至2030年白银需求量将高达10500吨。
供需失衡加剧：光伏产业对白银的大量需求导致全球白银供不应求，预计未来五年内白银将出现超过1亿盎司的短缺。
银矿供应下降：全球银矿产量持续下降，主要由于白银供应已达到峰值，矿山难以满足日益增长的需求。此外，矿石品味逐年下降，进一步加剧了供应紧张。
宏观面影响：虽然短期内白银金融属性主导，价格以震荡偏空运行为主，但随着美国经济向滞胀-衰退周期转变，美联储可能调整加息政策，为银价提供上行空间。
未来价格预期：在白银供应紧张和高通胀环境下，白银表现可能优于黄金。因此，银价有望突破25美元，甚至升向30美元。