2025-06-11-花旗集团-每日构建_PPI解读——5月建筑材料成本加速上涨_关税驱动通胀的初步迹象_10页_191kb

Summary of Citi Research Daily Build (June 12, 2025)

5月PPI数据显示，整体PPI年率增长2.6%，符合FactSet共识和1月预期，略高于4月的2.4%。建筑产品成本（不包括木材）年率增长1.7%，较前期加速，与2024年水平更为接近，而水泥、PVC管等类别出现下降或稳定。木材价格上涨12%，推进建筑材料总成本。

报告指出，通胀可能受关税影响，8月加拿大木材关税从15%上调至35%，预计会推动建筑产品价格进一步上涨。具体类别中，水泥价格增长放缓至4年低点，Roofing和HVAC类别加速，部分由于成功收取价格涨幅。Drywall价格仍低于2024年同期，表明1月初涨价未完全传导。

整体预计，如果木材和建筑产品价格开始回升，建筑粘土砖成本可能加速，推高至LSD/MSD% YoY。建筑材料成本约占房屋销售价格25%，对行业有显著影响。