20250912-瑞达期货-沪铅市场周报_联储议息即将来临_沪铅需求有望增加_13页_3mb

瑞达期货研究院沪铅市场周报总结

1. 周度要点回顾

• 沪铅期货本周呈现震荡上行态势，主力合约2510上涨0.83%。
• 价格上涨归因于美国宏观数据走弱，美联储9月降息预期升温，推动高流动性。
• 行情展望建议逢低布局多单，预计下周沪铅仍有上行动能。

2. 行情展望分析

• 宏观层面：美国8月非农就业新增仅2.2万人，失业率升至4.3%（近四年新高），薪资增长放缓，市场降息预期加强，利好铅价。
• 供应端：原生铅产量阶段性恢复，伴随检修结束；再生铅受环保督查和废电瓶回收效率下降影响，产能释放放缓，利润承压。
• 需求端：铅酸蓄电池需求平稳，"金九银十"消费旺季预热，消费领域需求增长预期存在；汽车产销数据强劲，新能源汽车销量同比增长，但锂代铅进程可能部分抑制铅需求；需求实际成交一般，恢复缓慢。

3. 期现市场情况

• 本周沪铅国内期价小幅上涨，国外期价走平，沪伦比值上升。
• 库存方面：国内库存上涨，国外库存下跌，仓单数量上升；整体库存变动不大，需求拉动库存去化尚不明显。

4. 产业链情况

• 供应端：原生铅企业开工率上涨，产量上升；再生铅产能利用率下行，产量回落，预计下一周有所回升。
• 需求端：汽车产销增速上行，商用车和新能源汽车需求增长；铅蓄电池价格走平，废铅蓄电池价格高位。
• 其他：精铅出口下滑明显，进口精铅涨跌互现，加工费低迷，创建套利空间。

5. 操作建议

• 沪铅主力合约2510建议震荡上行操作，区间16800-17300，止损区间16600-17400；强化风险控制，逢低布局多单。