20250919-瑞达期货-沪铅市场周报_联储议息尘埃落定_沪铅需求等待内需_13页_3mb

瑞达期货研究院沪铅市场周报（2025.09.19）分析总结

1. 周度要点小结

• 行情回顾：本周沪铅期货震荡上行，主力合约2510上涨0.65%，主要受美联储降息消息影响。
• 行情展望：宏观层面，美联储降息被市场逐步消化，风险偏好降温，部分资金获利了结，但中美经贸谈判进展带来积极影响；供应端原生铅产量下降，再生铅产能释放放缓，部分以保障长单为主；需求端铅酸蓄电池需求平稳，汽车市场增长，新能源汽车占比高，短期内需求恢复缓慢。
• 操作建议：建议逢低布局多单，沪铅2510震荡区间16800-17300，止损区间16600-17400，注意操作节奏和风险控制。

2. 期现市场情况

• 期价小幅上涨：本周国内期货升贴水走弱，国外升贴水亦弱，库存总体下跌，支持价格高位盘整。
• 比值与库存：沪伦比值报8.71，库存和仓单数量下降，显示需求拉动库存去化。
• 进出口动态：铅精矿进口环比增长，精铅出口环比下滑但同比增长显著，废电池回收效率低影响再生铅生产。

3. 产业链情况

• 供应端：原生铅开工率下降，产量减少；再生铅产能利用率低，产量受限于环保和废电瓶因素，预计稳步回升。
• 需求端：汽车销量增长，新能源汽车占比48.8%；铅酸蓄电池价格稳定，废电池组价格走高。
• 精矿与加工费：铅精矿加工费下滑，进口矿加工费走平，国内产量承压；锂代铅进程加快，铅需求潜在下滑。