20260329-中泰期货-烧碱周报_高浓度碱滞涨低浓度碱补涨_仓单问题引发市场关注_21页_1mb

中泰期货烧碱周报总结

核心内容

本周烧碱市场整体呈现震荡下行趋势，主要受原油价格波动影响，同时高浓度碱仅靠出口支撑，内贸需求疲软，导致价格承压。低浓度碱开始补涨，市场重心有所上移。期货市场方面，多头接货意愿不强，潜在仓单数量较大，对多头构成压力。

主要观点

• 价格波动：烧碱期货主力合约05呈现震荡下行走势，山东地区高浓度碱和低浓度碱价格均有调整，液氯价格相对稳定。
• 供应端：全国烧碱样本企业产能利用率维持在84.6%，氯碱负荷适度提升，但下周部分企业将恢复检修，预计产能利用率将回升至85%左右。
• 需求端：氧化铝产量小幅增长，山东地区液碱采购价格上涨，但收货量下降；粘胶短纤产量微增，库存有所减少，但整体仍维持较高水平；印染行业开机率稳定，但订单呈现“短多长少”格局，市场观望情绪浓厚。
• 出口情况：1-2月份烧碱出口总量达62.63万吨，其中液碱出口48.05万吨，片碱出口14.58万吨，出口需求增长显著。
• 库存水平：全国液碱样本企业库存增至52.54万吨，库容比上升，但华北、华东、华南地区库存压力较小，主要因部分企业有意累库，而下游需求支撑尚可。
• 利润状况：山东地区液碱均价2303元/吨，氯碱利润为444元/吨，处于历史低位，主要因氯价上涨而碱价疲软，导致利润空间压缩。
• 市场策略：当前市场驱动因素强于估值，但需警惕多头止盈盘出现及基差回归风险。

关键信息

供应情况

• 产能利用率：本周全国烧碱样本企业产能利用率84.6%，环比+0.7%。
• 检修计划：本周部分企业完成检修，下周预计华北部分降负设备将恢复，华东、华中检修集中在4月中下旬。
• 装置损失量：本周烧碱装置损失量为1.2万吨。

需求情况

• 氧化铝产量：本周期中国氧化铝产量178.2万吨，环比微增。
• 粘胶短纤产量：本周产量9.14万吨，较上周+0.04万吨。
• 库存变化：国内粘胶短纤工厂实物库存12.23万吨，环比减少0.22万吨，库存天数8.55天，较上周减少0.15天。
• 纺织企业库存：人棉纱企业库存可用天数约35天，较上周减少2天。
• 印染开机率：江浙地区综合开机率52.57%，同比-15.56%。

出口与库存

• 出口量：1-2月烧碱出口总量62.63万吨，液碱出口48.05万吨，片碱出口14.58万吨。
• 液碱库存：全国液碱样本企业库存52.54万吨，库容比28.84%，环比上涨0.83%。
• 出口趋势：出口需求增长显著，但需警惕海外采购情绪消退后对期货市场的影响。

市场风险提示

• 出口变动：烧碱出口量可能因市场变化而波动。
• 液氯价格波动：液氯价格的变动将直接影响烧碱利润。
• 期货多头止盈盘：可能引发基差回归，影响市场走势。

结论

本周烧碱市场受原油价格波动及出口需求增长影响，呈现震荡下行趋势。尽管低浓度碱开始补涨，但高浓度碱内贸承接能力不足，导致整体市场重心上移有限。未来需关注国内供应端恢复情况、海外液碱产量变化及期货市场多头止盈盘对价格的影响。总体来看，市场驱动因素仍占主导，但风险因素也不容忽视。