20150422-华泰证券-交运设备_互联网+_系列报道之三-互联网造车篇-互联网汽车新生态_新机遇_23页_2mb

行业评级总结：交运设备行业

核心内容

交运设备行业在“互联网+”趋势下迎来新的发展机遇，行业评级为“增持（维持）”。报告指出，互联网企业通过高性价比硬件进入汽车行业，为汽车电子、新能源汽车以及汽车互联网生态圈带来持续的投资机会。随着互联网与汽车的深度融合，汽车的商业模式和盈利方式正在发生深刻变化，从传统的硬件销售转向通过服务、内容和数据获取盈利。

主要观点

1. 互联网企业进入汽车行业的动因：

   • 消费者对互联网功能的需求增加，尤其是80、90后群体。
   • 传统车企在车联网、智能系统发展方面反应迟缓。
   • 新能源技术的发展降低了行业进入门槛，使得互联网企业可以绕过传统汽车制造的技术壁垒。

2. 互联网汽车的商业模式：

   • 互联网企业将硬件作为入口和内容载体，而非利润中心。
   • 通过低利润甚至亏本销售硬件，吸引客户并建立生态系统。
   • 互联网企业通过服务、内容和数据获取实现盈利。

3. 投资机会：

   • 汽车电子：单车智能化是互联网汽车发展的起点，未来汽车电子成本占比将提升至50%以上，行业将迎来快速增长。
   • 新能源汽车：互联网企业通过降低购置成本，促进新能源车普及，同时缓解“里程焦虑”问题。
   • 汽车互联网生态圈：互联网企业通过数据共享、服务整合、O2O模式等，推动汽车后市场、保险、娱乐等领域的创新发展。

关键信息

互联网企业进入汽车行业

• 互联网企业通过高性价比硬件抢占市场，构建汽车互联网生态圈。
• 代表企业包括乐视、腾讯、百度、阿里巴巴、Google、苹果等。
• 互联网企业通过“硬件+服务”模式，将盈利重心转移至内容和数据。

汽车电子投资机会

• 汽车电子是互联网汽车发展的基础，涉及智能硬件、导航系统、车载芯片、连接器等。
• 未来汽车电子成本占比将从不足10%提升至50%以上，行业增长空间巨大。
• 汽车电子将经历从辅助驾驶到自动驾驶的演变，投资机会集中于技术领先、具备商业化优势的公司。

新能源汽车发展

• 新能源汽车在互联网企业推动下，有望实现成本降低与普及率提升。
• 互联网企业通过提供数据服务（如特斯拉的智能导航与充电设施整合）缓解“里程焦虑”问题。
• 互联网企业通过与传统车企合作，推动新能源车发展，形成“爆款”效应。

汽车互联网生态圈

• 汽车互联网生态圈将涵盖从销售、金融、保险、娱乐到维修保养等多方面。
• UBI保险模式、LBS服务、智能娱乐系统、O2O模式等是互联网生态圈的重要组成部分。
• 通过数据协同，互联网企业能够提供个性化、智能化的服务，提升用户体验。

推荐标的

以下公司被重点推荐，分别对应汽车电子、新能源汽车和互联网生态圈三个投资方向：

风险提示

• 互联网模式发展不及预期。
• 经济下滑可能影响汽车消费。
• 技术发展速度可能低于预期，影响行业格局变化。

结论

交运设备行业正经历由互联网驱动的深刻变革。随着新能源技术的发展和互联网企业对汽车行业的深度介入，行业将迎来新的增长机遇。投资应重点关注汽车电子、新能源汽车及汽车互联网生态圈三大方向，同时需警惕行业发展的不确定性与外部经济环境变化带来的风险。