20140113-中泰证券-钢铁_钢价跌势趋缓_15页_2mb

报告摘要

钢铁行业周报总结（01.06-01.10）

核心内容

本周钢铁行业整体表现疲弱，钢价持续下跌，但跌幅有所趋缓。市场受春节临近影响，下游需求减弱，贸易商为控制库存降价出货。预计节前钢价将以弱势盘整为主。国际钢价基本平稳，部分市场因需求复苏及订单支持而保持乐观预期。

主要观点

国内钢价：本周钢价继续调整，螺纹钢、线材、热轧卷板、冷轧板、中厚板等主要品种价格均出现下跌。其中，螺纹钢跌幅最大，达1.4%，而冷轧板跌幅最小，仅为0.47%。预计春节前下游停工增多，钢价将维持弱势盘整。
库存情况：国内主要市场库存环比上升，但增幅较往年偏少。社会库存总量达1402万吨，环比上升31.16万吨。贸易商未出现主动囤货行为，淡季库存增量预计有限。
国际钢价：国际钢价基本平稳，美国因暴风雪天气影响，价格反应平淡；欧洲市场因废钢价格上涨，后期钢厂可能上调出厂价格。国内与国际价差略有变化，部分品种价差上升。
原材料价格：铁矿石价格维持弱势，普氏指数下跌2.75美元/吨；焦炭价格小幅下跌，钢厂采购积极性下降，预计焦价将持续走弱。
利润情况：本周钢价下跌，但除螺纹钢外，其他品种毛利回升。热轧卷板、冷轧板、中厚板等品种毛利率均有所改善，螺纹钢毛利率下降。

关键信息

国内钢价变化

产品	本周末价格（元/吨）	上周末价格（元/吨）	变化量（元/吨）	变化率（%）	上月价格（元/吨）	变化量（元/吨）	变化率（%）	去年价格（元/吨）	变化量（元/吨）	变化率（%）
螺纹钢	3330	3410	-80	-2.35	3650	-320	-8.77	3710	-380	-10.24
线材	3270	3340	-70	-2.10	3440	-170	-4.94	3620	-350	-9.67
热轧板卷	3590	3600	-10	-0.28	3600	-10	-0.28	4320	-730	-16.90
冷轧板	4270	4290	-20	-0.47	4320	-50	-1.16	4850	-580	-11.96
中厚板	3570	3590	-20	-0.56	3480	90	2.59	3980	-410	-10.30
镀锌板	4600	4600	0	0.00	4560	40	0.88	4900	-300	-6.12
彩涂板	5130	5130	0	0.00	5130	0	0.00	5450	-320	-5.87
不锈钢	16900	16900	0	0.00	17000	-100	-0.59	17800	-900	-5.06
取向硅钢	13000	13000	0	0.00	13100	-100	-0.76	15700	-2700	-17.20

库存情况

上海市场：螺纹钢库存29.74万吨，环比上升1.03万吨；热轧库存84.70万吨，环比上升2.13万吨。
全国范围：社会库存总量1402万吨，环比上升31.16万吨，主要品种库存环比上升，但贸易商未主动囤货，预计淡季库存增量偏少。

国际钢价

美国：热轧板卷价格755美元/吨，螺纹钢价格739美元/吨。
欧洲：热轧板卷价格620美元/吨，螺纹钢价格674美元/吨。
韩国：热轧板卷价格664美元/吨，螺纹钢价格635美元/吨。
日本：热轧板卷价格674美元/吨，螺纹钢价格598美元/吨。
印度：热轧板卷价格617美元/吨，螺纹钢价格687美元/吨。
中东：热轧板卷价格570美元/吨，螺纹钢价格595美元/吨。
东南亚：热轧板卷价格560美元/吨，螺纹钢价格560美元/吨。

原材料价格

铁矿石：河北地区66%铁精粉价格1065元/吨，天津港63.5%印度铁矿石价格935元/吨，普氏指数62%报131.25美元/吨，环比下跌2.75美元/吨。
焦炭：上海二级冶金焦价格1770元/吨，河北唐山地区二级焦价格1370元/吨，环比下跌45元/吨。
废钢：张家港6-8mm废钢价格2520元/吨，环比下跌20元/吨。

利润监测

热轧卷板：市场价格下跌28元/吨，成本下降41元/吨，毛利上升13元/吨，毛利率回升至-6.1%。
螺纹钢：市场价格下跌75元/吨，成本下降41元/吨，毛利下降34元/吨，毛利率回落至-2.2%。
冷轧板：市场价格下跌9元/吨，成本下降40元/吨，毛利上升31元/吨，毛利率回升至-8.5%。
中厚板：市场价格下跌6元/吨，成本下降41元/吨，毛利上升35元/吨，毛利率回升至-13.2%。

每周要闻

钢协数据：12月下旬重点企业粗钢日产量163.84万吨，全国粗钢日产量196.06万吨，环比均下降。
钢材出口：2013年12月出口钢材537万吨，同比增长10.72%；1-12月累计出口钢材6234万吨，同比增长11.9%。
钢材进口：12月进口钢材121万吨，同比增长16.35%；1-12月累计进口钢材1408万吨，同比增长3.1%。
汽车行业：2013年国产汽车产销分别为2211.68万辆和2198.41万辆，同比增长14.76%和13.87%。

下周关注事件

需求切换：春节临近，下游开工减少，市场进入淡季。
社会库存变化：预计淡季库存增量偏低。
钢产量走势：受淡季及弱冬储影响，钢产量可能维持低位。
环保事宜：华北地区环保政策可能影响钢产量。

估值比较

PB比较：钢铁行业与沪深300指数的市净率对比。
重点企业股价变化：如河北钢铁、新兴铸管、太钢不锈等，均出现下跌，跌幅在-4.37%至-10.31%之间。

附表数据

行业吨钢利润：各品种利润波动较大，部分品种利润为负，如冷轧板、中厚板等。
下游行业数据：如发电量、城镇固定资产投资完成额、黑色金属冶炼及压延加工业投资总额、房地产开发投资完成额等，均呈现增长趋势。

结论

本周钢铁市场整体表现疲软，钢价下跌，但跌幅趋缓。受春节临近及下游需求季节性萎缩影响，市场信心有所回升。库存增幅虽扩大，但贸易商未主动囤货，预计淡季库存增量偏少。国际钢价基本平稳，部分市场因需求复苏及订单支持而保持乐观。原材料价格弱势运行，铁矿石和焦炭价格均有所下降。尽管螺纹钢毛利下降，但其他品种毛利回升，行业整体利润有所改善。下周需关注需求切换、社会库存变化及环保政策对产量的影响。

展开完整摘要