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钢铁行业周报总结

核心内容概述

2016年5月27日发布的钢铁行业周报指出，国内钢价在经历前期大幅下跌后，本周呈现弱势盘整态势，但跌势有所趋缓。尽管钢价中长期仍面临压力，但短期市场情绪超调可能显现。国际钢价则呈现涨跌互现的格局，美国市场保持坚挺，而欧洲市场则出现稳中趋弱的走势。原材料价格方面，铁矿石和焦炭价格均有所下跌，钢厂盈利持续下滑，行业整体仍面临较大挑战。

主要观点

• 钢价走势：国内钢价弱势盘整，螺纹钢吨毛利开始出现小幅亏损，市场情绪悲观。尽管部分地区出现小级别反弹，但下游接货意愿弱，导致出货不畅。预计未来需求环比走弱，钢价中周期仍将承压。
• 库存情况：全国钢材社会库存环比下降，显示供需压力短期缓和。但钢厂复产带来的供给压力仍需关注，预测社会库存走势的关键在于下游需求的强弱。
• 国际钢价：美国钢材价格保持坚挺，欧洲钢价稳中趋弱。由于终端客户已完成补库，若需求无法持续改善，欧洲钢价或出现回调。国内钢价与国际价格价差有所扩大，但部分产品如热轧板卷和螺纹钢价差上升。
• 原材料价格：铁矿石价格持续下跌，但需求依然旺盛。由于钢厂复产高峰期已过，铁矿石需求见顶，叠加低成本矿区供给增加，矿价中线承压。焦炭价格保持平稳，钢价下跌对焦炭市场形成压力。
• 行业盈利：本周行业平均吨钢毛利继续下滑，螺纹钢、冷轧板、热轧卷板和中厚板的毛利分别下降132元/吨、224元/吨、29元/吨和123元/吨，毛利率相应下降至3.48%、5.05%、9.72%和7.88%。
• 市场情绪与投资策略：在市场情绪处于谷底的情况下，进一步下跌动力不足，结构性机会开始显现。建议关注新材料、转型类个股，如应流股份、宜安科技、玉龙股份、久立特材、钢研高钠等。

关键信息

钢价变化

• 螺纹钢主力合约RB1605以2033元/吨收盘，环比下降29元/吨，幅度1.41%。
• 铁矿石主力合约I1605以350元/吨收盘，环比下降25元/吨，幅度7.14%。
• 上海地区3mm热轧卷板周平均价格2464元/吨，环比下降118元/吨。
• 20mm螺纹钢周平均价格2152元/吨，环比下降124元/吨。
• 1mm冷轧卷板周平均价格3046元/吨，环比下降400元/吨。
• 20mm中厚板周平均价格2392元/吨，环比下降72元/吨。

库存情况

• 上海市场螺纹钢库存27.6万吨，环比下降0.57万吨。
• 热轧库存43.2万吨，环比下降1.82万吨。
• 全国社会库存总量947.2万吨，环比下降7.47万吨。

原材料价格

• 河北地区66%铁精粉现货价格545元/吨，环比持平。
• 日照港63.5%品位印度铁矿石价格385元/吨，环比下降35元/吨。
• 普氏指数（62%）51.8美元/吨，周环比下降2.45美元/吨。
• 唐山二级冶金焦价格1060元/吨，环比持平。
• 张家港6-8mm废钢价格1210元/吨，环比下降130元/吨。

利润监测

• 热轧板(3mm)毛利下降29元/吨，毛利率降至9.72%。
• 冷轧板(1.0mm)毛利下降224元/吨，毛利率降至5.05%。
• 螺纹钢(20mm)毛利下降132元/吨，毛利率降至3.48%。
• 中厚板(20mm)毛利下降123元/吨，毛利率降至7.88%。

每周要闻

• 5月上旬重点钢铁企业日产粗钢170.96万吨，环比下降0.56%。
• 5月中旬重点钢铁企业粗钢日产174.58万吨，环比增长2.23%。
• 4月份重点钢铁企业实现利润总额72.14亿元，亏损面15.1%。

下周关注事件

• 钢材终端市场需求状况：关注房地产销售与投资走势。
• 矿价高位震荡：钢协产量数据提升较快，矿价或进入中周期顶部。
• 产业链去库情况：目前产业链库存相比往年低20%左右。
• 二季度钢价走势：钢价在经历大幅上涨之后有回落风险。

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较图显示，钢铁行业整体估值相对较低，但部分个股表现优于行业平均。

重点公司表现

结论

整体来看，钢铁行业在本周表现出一定的趋稳迹象，但中长期仍面临较大压力。投资建议以谨慎为主，关注结构性机会，尤其是新材料和转型类个股。行业库存有所回落，但供给压力仍存，需密切关注下游需求变化。国际钢价涨跌互现，美国市场保持坚挺，欧洲市场则存在回调风险。原材料价格下跌，尤其是铁矿石，对行业利润造成进一步压力。