20211128-国信证券-银行理财业务月报（2021年11月）_养老金融迎来发展机遇_14页_540kb

银行理财业务月报（2021年11月）总结

核心内容

本报告为2021年11月银行理财业务动态报告，涵盖理财市场概况、产品发行与到期情况、净值表现、产品事件统计、机构发行情况、行业新闻及发展趋势等内容。报告指出，当前银行理财市场运行平稳，养老金融业务迎来发展机遇。

主要观点

1. 养老金融业务加速发展
   监管部门推动养老理财产品试点，首批试点机构包括工银理财、建信理财、招银理财、光大理财等。养老理财产品具有长期、稳健、普惠的特点，有助于实现共同富裕。

2. 理财产品发行量环比下降
   2021年10月，新发行银行理财产品数量为2756个，环比减少33.96%。其中，非保本型产品占比高达99.24%，保本型产品占比极低。

3. 市场运行平稳，净值化比例提升
   截至9月底，银行理财市场存续规模达27.95万亿元，同比增长9.27%，净值化比例超过86%。市场整体表现平稳。

4. 产品类型与运作模式变化
   信贷类产品发行量环比减少2.17%，票据类产品发行量环比增加32.43%。开放式净值型产品发行量最多，封闭式净值型产品次之。开放式非净值型产品发行量较少。

5. 理财公司竞争力提升
   投资研究能力成为理财公司最重要的竞争力之一。在净值化管理背景下，投研能力直接影响产品表现和公司盈利。

6. “最低持有期”产品成为现金管理类产品的替代
   部分银行推出“最低持有期”类产品，以应对现金管理类产品监管变化，提升客户资金留存率。

关键信息

理财市场概况

• 2021年10月，新发行银行理财产品数量为2756个，环比减少33.96%。
• 到期产品数量为3408个，环比减少23.66%。
• 理财产品净值化比例超86%，市场运行平稳。

产品发行与到期情况

• 收益类型：非保本型产品占比高达99.24%，保本固定型产品为0%，保本浮动型产品占0.76%。
• 委托期限：3-6个月、6-12个月、24个月以上产品占比最高，分别为27.14%、25.40%、16.26%。
• 预期年化收益率：多数产品未公布预期年化收益率，部分产品在3%-5%之间。

产品事件统计

• 信贷类产品：发行量环比减少2.17%，到期量环比减少14.56%。
• 票据类产品：发行量环比增加32.43%，到期量环比减少36.36%。
• 基础资产分布：以债券、股票、利率、票据、信贷资产、汇率、商品为基础资产的产品分别占比不同，其中票据类产品以招银理财为主。

机构发行情况

• 发行数量最多的银行：中国民生银行（2418个）、中国银行（2084个）、交通银行（1178个）。
• 发行数量最多的理财子公司：工银理财（592个）、中银理财（442个）、招银理财（437个）。

行业新闻及发展趋势

• 养老理财产品试点进展：工银理财、建信理财、光大理财等已报备养老理财产品，即将正式发行。产品设计注重多样性、智能化、普惠性和稳健性。
• 理财公司发展动向：工银理财管理规模突破2万亿元，绿色债券投资规模超3600亿元，积极布局养老理财及跨境理财通业务。
• “最低持有期”产品兴起：该类产品成为现金管理类产品的替代，具有更灵活的申赎机制和更丰富的投资选择。

理财行业发展趋势

• 产品创新与结构优化：银行理财子公司正通过产品创新、结构优化等方式提升竞争力。
• 投资研究能力增强：理财公司需加强投资研究能力，以适应净值化管理趋势。
• 养老金融体系完善：银行正通过试点产品推动多层次、多支柱养老保险体系建设。

投资评级

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、卖出。
• 行业投资评级：分为超配、中性、低配。

风险提示

• 本报告基于公开资料整理，不保证数据准确性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行评估风险，自行承担投资后果。

分析师信息

• 戴丹苗：电话0755-81982379，邮箱daidanmiao@guosen.com.cn
• 王剑：电话021-60875165，邮箱wangjian@guosen.com.cn
• 田维韦：电话021-60875161，邮箱tianweiwei@guosen.com.cn

图表目录

• 图1：2021年10月各类收益型理财产品发行占比
• 图2：2021年10月各类委托期限型理财产品发行占比
• 图3：2021年10月各类预期年化收益率理财产品发行占比
• 图4：2021年10月各类收益型理财产品到期占比
• 图5：2021年10月各类委托期限型理财产品到期占比
• 图6：2021年10月各类预期年化收益率理财产品到期占比
• 图7：2021年各类预期年化收益率信贷类产品发行占比
• 图8：2021年各类预期年化收益率票据类产品发行占比
• 图9：2021年不同预期年化收益率信贷类产品到期占比
• 图10：2021年不同预期年化收益率票据类产品到期占比

表格目录

• 表1：发行理财产品数量排名前20的机构（截至2021年10月31日）