20221130-国信证券-银行理财业务11月月报_个人养老新时代_养老理财蓄势待发_12页_307kb

银行理财业务11月月报总结

核心内容

个人养老金制度与养老理财发展

• 个人养老金制度落地：满足人民群众日益增长的养老保障需求，推动养老理财业务发展。
• 养老理财产品特点：运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值，引导投资者树立长期投资理念。
• 费率优惠与税收政策：养老理财产品在销售费、管理费和托管费方面实施费率优惠，并享受税收优惠，以增强居民参与热情。
• 需求旺盛：调查显示，61%的受访者愿意参加银行养老理财产品，养老投入占收入比例意愿中位数为11.3%。

理财产品市场概况

• 发行量环比下降：2022年10月，新发行银行理财产品3099个，环比下降24.98%；到期产品4013个，环比下降18.20%。
• 收益类型分布：保本固定型（1.42%）、保本浮动型（31.11%）、非保本型（67.38%）。
• 委托期限分布：3-6个月（21.36%）、6-12个月（21.30%）、12-24个月（21.10%）。
• 预期年化收益率：33.14%的产品未公布收益率，55.95%的产品预期年化收益率为3%-5%。

理财产品净值表现

• 破净产品数量增加：截至2022年11月15日，全市场破净产品数量为1625个，占比4.73%。
• 理财公司破净情况：破净产品数量为1022个，占比6.56%，较10月底有所上升。
• 破净率较低的机构：信银理财破净产品占比最低（3.75%），青银理财无破净产品。

主要观点

政策推动与市场机遇

• 政策支持：银保监会发布《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法》，明确个人养老金业务的定义、功能及监管要求。
• 参与机构资格：全国性商业银行、城市商业银行及试点理财公司可开展个人养老金业务，首批共34家机构获批。
• 行业平台上线：个人养老金理财行业平台技术成功上线，为业务全面落地奠定基础。

养老理财业务现状

• 试点进展：理财公司自去年开始试点养老理财业务，采用“线上+线下”多渠道销售。
• 投资者偏好：银行养老理财产品在用户偏好中占比较高，61%的受访者愿意参与。
• 产品结构：养老理财产品主要投向中低风险的固定收益类资产，风险等级较低，收益表现相对稳健。

关键信息

产品发行与到期情况

• 发行量：10月新发行3099个理财产品，环比下降24.98%。
• 到期量：10月到期4013个理财产品，环比下降18.20%。
• 基础资产类型：
  • 股票类：303个，信银理财占比最高（18.48%）。
  • 债券类：1797个，信银理财占比最高（4.34%）。
  • 利率类：486个，中银理财占比最高（13.37%）。
  • 票据类：54个，南银理财占比最高（44.44%）。
  • 信贷类：58个，青银理财占比最高（39.66%）。
  • 汇率类：20个，中邮理财占比最高（60.00%）。
  • 商品类：188个，信银理财占比最高（29.79%）。

机构发行情况

• 发行数量最多的银行：光大银行（452个）、中国银行（225个）、广发银行（80个）。
• 发行数量最多的理财子公司：中银理财（87个）、民生理财（71个）、兴银理财（63个）。
• 运作模式：
  • 开放式净值型产品最多为信银理财（18.28%）。
  • 封闭式净值型产品最多为中银理财（4.42%）。
  • 开放式非净值型产品最多为苏银理财和大华银行（各50%）。
  • 封闭式非净值型产品最多为中国银行（69.79%）。

养老理财产品类型

• 第一批试点机构：
  • 贝莱德建信理财：1只（1只混合类）。
  • 招银理财：5只（4只固收类，1只混合类）。
  • 建信理财：11只（全部为固收类）。
  • 工银理财：11只（全部为固收类）。
  • 光大理财：10只（全部为混合类）。
• 第二批试点机构：
  • 交银理财：3只（全部为固收类）。
  • 中银理财：3只（全部为固收类）。
  • 中邮理财：2只（全部为固收类）。
  • 农银理财：2只（全部为固收类）。
  • 兴银理财：1只（全部为固收类）。
• 信银理财：未列出养老理财产品数量。

行业发展趋势

• 市场空间广阔：个人养老金市场几乎空白，随着制度落地，理财公司有望借助这一机遇发展养老理财业务。
• 技术平台支持：理财行业平台上线，实现账户开立、信息报送与发布等功能，为养老理财业务提供基础设施保障。
• 北银理财开业：11月4日，北银理财获准开业，注册资本20亿元，成为全国第30家开业的理财子公司。

投资评级

• 银行板块投资评级：超配，表示行业指数表现优于市场指数10%以上。
• 分析师信息：
  • 戴丹苗：0755-81982379，daidanmiao@guosen.com
  • 王剑：021-60875165，wangjian@guosen.com.cn
  • 田维韦：021-60875161，tianweiwei@guosen.com

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