两融策略：结构性行情仍是主导-20200113-华鑫证券-11页_858kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档发布于2020年1月13日，主要分析了A股市场在春节前两周的结构性行情特征，并对两融（融资融券）市场、热门主题、热股、限售股解禁及质押率等进行了详细解读。文档指出，当前市场整体呈现震荡走势，资金面偏紧，需警惕年末指数波动风险。同时，结合美股表现及IPO提速等消息，认为结构性行情仍是主要特征。

主要观点

1. 结构性行情主导

   • 当前A股市场进入震荡行情，量价背离表明投资者情绪谨慎，尤其临近春节，市场波动风险需防范。
   • 美股下跌、IPO提速及中美第一阶段经贸协议利好兑现，使得市场资金面偏紧，结构化行情仍是春季行情的主导。

2. 市场热点分析

   • 上周五，白酒、无线耳机等板块表现较好，而网红经济、特斯拉等题材大幅调整。
   • 本周，大金融、国产软件为关注重点。

3. 个股表现与催化剂

   • 金徽酒、古井贡酒等白酒股因春节消费旺季和业绩稳定表现强势。
   • 欣旺达、奋达科技等无线耳机概念股因行业增长潜力受关注。
   • 三花智控成为宝马新能源车供应商，强化其在新能源汽车领域的领先地位。

4. 两融市场动态

   • 融资余额持续萎缩，融券余额有所波动，整体市场资金面偏紧。
   • 融资净买入额前十中，三安光电、用友网络等表现突出。
   • 融券净卖出额前十中，贵州茅台、招商银行等出现较大变动。

5. 限售股解禁风险

   • 未来一个月内，多只股票将面临限售股解禁，融资买入风险较高，需谨慎对待。

6. 质押率情况

   • 质押率较高的公司如藏格控股、三六零等，若股价下跌可能面临强平风险。

关键信息

一、市场整体情况

• 上周五A股缩量整理，指数微幅调整，量价背离。
• 北向资金连续净流入，但市场情绪谨慎。
• 美股全线收跌，道指下跌0.46%，对A股形成一定压力。
• 本周IPO提速，中美签署第一阶段经贸协议，利好兑现。

二、行业与主题表现

• 白酒：金徽酒涨停，古井贡酒、酒鬼酒等表现良好，因春节消费旺季及业绩稳定。
• 无线耳机：欣旺达、奋达科技领涨，行业增速显著。
• 商业百货：受网络零售拉动，大东方、大连友谊领涨。
• 其他板块：区块链、CIS芯片等概念异动，而网红经济、特斯拉等板块表现低迷。

三、热股鉴赏

• 三花智控（002050）：进入欧洲供货体系，成为宝马新能源车供应商，预计未来受益于新能源汽车行业发展。
• 其他热股：包括康跃科技、宇信科技、沃格光电等，均因业绩增长或行业变化受到市场关注。

四、两融市场数据

• 融资余额：沪市、深市及全部A股融资余额均有所下降，但北向资金持续净流入。
• 融券余额：部分个股如中国通号、贵州茅台等融券余额显著变化。
• 融资净买入额前十：三安光电、用友网络等表现突出。
• 融券净卖出额前十：贵州茅台、招商银行等出现较大净卖出。

五、限售股解禁压力

• 未来一个月内，多只股票将面临限售股解禁，如新宙邦、东软载波、旗滨集团等。
• 解禁股份类型包括股权激励、定向增发等，需关注其对市场的影响。

六、质押率风险

• 高质押率公司如藏格控股、三六零等，股价下跌可能触发强平风险，需警惕。

结论与建议

• 当前市场以结构性行情为主，需关注行业及个股的催化剂。
• 投资者应留意年末指数波动风险，以及限售股解禁对市场的影响。
• 三花智控等具备成长潜力的个股值得关注。
• 高质押率公司存在较大风险，建议投资者谨慎对待。

分析师信息

• 严凯文：华鑫证券策略研究，执业证书编号 S1050516080001。
• 董冰华：华鑫证券主题策略研究，执业证书编号 S1050515080001。
• 汤峰：华鑫证券双融策略研究，执业证书编号 S1050513090001。

投资评级说明

• 个股投资建议：根据相对沪深300指数涨幅，分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避。
• 行业投资建议：分为增持、中性、减持，根据行业相对沪深300指数的表现。

免责条款

• 本报告仅供华鑫证券客户使用，不构成投资建议。
• 信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 投资者需自行评估并咨询专业顾问意见。

总结

本文档提供了对2020年1月13日A股市场的全面分析，涵盖结构性行情、两融市场动态、行业与主题表现、热股分析、限售股解禁及质押率等关键内容。文档强调了市场情绪谨慎、资金面偏紧及限售股解禁对市场的影响，同时指出三花智控等个股具有投资价值，建议投资者关注。整体建议投资者在年末及节前保持警惕，理性判断市场风险。