20240808-江海证券-房地产行业点评报告_深圳官方收储商品房_房地产去库存再加速_3页_324kb

房地产行业点评报告总结

核心内容概述

本报告由江海证券研究发展部分析师周彪发布，时间为2024年8月8日，行业评级为“中性”（首次）。报告聚焦于近期多地政府下场收储商品房以推动房地产行业去库存的政策动向，分析其对市场供需结构、房价预期及行业发展的潜在影响，并提出投资建议与风险提示。

主要观点

1. 政策背景与趋势

• 自2024年5月17日起，央行设立3000亿元保障性住房再贷款，鼓励地方国有企业以合理价格收购未售商品房用于保障性住房。
• 政治局会议在7月30日再次强调支持收购存量商品房用作保障性住房，表明政策方向的持续性。
• 多地政府积极响应，包括重庆、昆明、惠州、江门、桂林、南宁、烟台、新乡、潍坊、大连、北海等已发布相关公告，武汉、苏州、银川、芜湖、常州、徐州等地区亦鼓励收储商品房。

2. 深圳市的政策动向

• 深圳作为一线城市，因土地资源有限、人口密集、房价高企，长期面临住房自有率不足和刚性需求强烈的问题。
• 截至2024年上半年，深圳新房库存面积达516万平方米，去化周期24.8个月，库存压力显著。
• 深圳市发布商品房收储公告，进一步凸显地方政府介入房地产市场去库存的趋势，或为其他一线城市（如北京、上海）提供政策参考。

3. 政策影响分析

• 地方政府（国资）下场收储商品房，有助于直接改善市场供需结构。
• 通过加速去库存，可增强居民对房地产市场的信心，恢复市场情绪，甚至吸引部分潜在购房者入场。
• 此举有助于缓解房企资金压力，稳定房地产市场发展，推动行业向健康方向转型。

4. 投资建议

• 报告推荐关注大型综合央企地产企业，如保利发展、招商蛇口。
• 同时建议关注优质地方性国资房企，如越秀地产、滨江集团。
• 随着各地政府加快因城施策和精准施策的落地，房地产去库存效率有望提升，价格预期趋于稳定。

关键信息

行业表现

• 近十二个月相对收益：-22.55%
• 近十二个月绝对收益：-38.81%

政策信号

• 地方政府积极介入房地产市场，推动存量房去库存。
• 政策强调“消化存量和优化增量相结合”，凸显对房地产市场稳定发展的重视。

风险提示

• 政策效果不及预期
• 房地产销售不及预期
• 去库存进度不及预期
• 房地产市场大幅下行

投资评级说明

特别声明与免责声明

• 本报告仅供江海证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。
• 报告不承担因使用其内容而导致的任何损失责任。
• 报告观点基于分析师所知范围内的信息，不存在利益冲突。

分析师介绍

• 姓名：周彪
• 执业资格：证券投资咨询执业资格
• 背景：金融硕士研究生，通过法律职业资格考试，多年证券从业经历，2020年加入江海证券。

总结

本报告指出，地方政府下场收储商品房已成为房地产去库存的重要手段，尤其在一线城市如深圳，政策信号意义显著。通过改善供需结构、稳定市场情绪、缓解房企资金压力，此类政策有望推动房地产行业健康发展。建议关注大型央企及优质地方性房企，同时需警惕政策效果、销售与去库存不及预期等风险。