20240929-广发期货-豆粕季报_巴西进入种植阶段_关注四季度下游备货情况_28页_2mb

广发期货豆粕季报总结

该报告基于2024年9月29日发布的广发期货豆粕季报进行分析。报告主要聚焦于美豆和国内豆粕市场，提供市场回顾、观点展望及操作建议。

国际大豆市场概述：美豆市场呈现区间震荡，预计在1000美分附近波动。美豆供应结构保持宽松，但利空因素基本出尽，主要支撑来自巴西新作种植的天气炒作和中国四季度采购需求。巴西出口已进入下行通道，但新作种植临近，面临潜在风险，支撑美豆行情。USDA数据维持高产预估，美国大豆库存高企，影响价格运行区间。操作上，短期缺乏上行驱动，市场震荡为主；中期关注美豆销售数据、单产调整及巴西新作表现。

国内豆粕市场：国内豆粕供应压力持续，库存维持高位，库存紧张导致基差低位震荡。需求端表现疲软，下游备货积极性不强，成交以现货为主，远月合同放量有限。压榨量和开机率高位运行，市场库存充足。操作建议中，投资者需谨慎持有2501合约多单，短期以震荡策略为主。

展望：四季度重点关注国内需求端备货情况。美豆宽松结构延续，中期焦点仍在美国销售、单产和巴西种植动态。整体趋势看，区间震荡概率较大，投资者应把握机会但需控制风险。

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