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格林大华期货研究院 期市早班车总结

核心内容概述

格林大华期货研究院于2026年7月10日发布的《期市早班车》对当日三大油脂（豆油、棕榈油、菜油）及豆粕、菜粕的市场走势进行了分析，结合了国际和国内市场数据，评估了供需、价格、基差及库存等关键因素，为投资者提供了操作建议。

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主要观点

1. 国际市场分析

• 美国劳工部数据不佳：市场担忧经济衰退，削弱了美伊冲突对国际油价的提振作用。
• 国际油价承压回落：受经济放缓预期影响，油价出现回调。
• 美豆油走势：面临前期高点技术性压力，跟随油价回落，非商业净多持仓仍在减持。
• 马棕榈油：在强预期弱现实的背景下，呈现高位震荡，未形成有效突破。
• 豆油进口利润：棕榈油进口利润为-717.17元/吨，显示进口成本较高。

2. 国内市场分析

植物油板块

• 豆油：
  • 现货均价8860元/吨，环比上涨0元/吨。
  • 基差250元/吨，环比上涨21元/吨。
  • 库存120.18万吨，环比增加0.97%，同比增加5.37%。
  • 油厂挺价，基差支撑较强。
• 棕榈油：
  • 现货均价9300元/吨，环比上涨60元/吨。
  • 基差-54元/吨，环比上涨47元/吨。
  • 库存74.13万吨，环比增加9.24%，同比增加50.30%。
• 菜油：
  • 现货价格10410元/吨，环比下跌20元/吨。
  • 基差508元/吨，环比下跌78元/吨。
  • 库存40.20万吨，环比增加2.16%，同比下降53.19%。

油粕比

• 主力豆油和豆粕合约油粕比为2.82，显示豆油相对豆粕偏强。

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关键信息

1. 基本面分析

• 国内油料供应充足：6月份油料供应整体充足，豆油出现明显垒库，棕榈油和菜籽油库存回升。
• 消费低迷：夏季为消费淡季，下游需求疲软。
• 榨利亏损：大豆理论榨利亏损，对油脂价格形成压制。

2. 市场情绪与操作建议

• 国际油价反弹受阻：油价在高位震荡，未形成有效突破。
• 油脂板块滞涨：经过连续三天强势回升后，出现技术性压力，市场有卖出套保需求。
• 操作建议：
  • 建议前期多单获利离场。
  • 中长期等待回调后再度考虑天气升水炒作。

3. 豆粕与菜粕市场

• 美豆回落：美豆主产区天气忧虑缓解，面临技术压力，连续两日回落。
• 国内豆粕走势：
  • 现货报价2953元/吨，环比上涨3元/吨。
  • 基差2971元/吨，环比上涨46元/吨。
  • 库存运行于五年均值附近，进口巴西大豆供应压力不减。
• 菜粕走势：
  • 现货报价2310元/吨，环比下跌1元/吨。
  • 基差2328元/吨，环比上涨11元/吨。
  • 菜粕价格跟随豆粕上涨，但面临回调压力。

4. 油粕比与成本分析

• 大豆到港成本：
  • 美湾8月船期到港成本张家港4300元/吨。
  • 巴西8月船期到港成本张家港4132元/吨。
• CNF报价：
  • 美湾8月船期CNF报价551美元/吨。
  • 巴西8月船期CNF报价529美元/吨。
  • 加拿大8月船期CNF报价610美元/吨。
• 油菜籽成本：
  • 广州港8月船期油菜籽到港成本5288元/吨。

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重要事项声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证准确性及完备性。
• 观点与结论仅供参考，不构成买卖建议。
• 投资者操作需自行判断，不承担因操作导致的损失。
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• 证监许可【2011】1288号
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  • 王凯（F3020226, Z0013404）
  • 刘洋（F3063825, Z0016580）
  • 于军礼（F0247894, Z0000112）
  • 纪晓云（F3066027, Z0011402）
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