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镍市场分析总结（2026年3月19日）

一、核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，主要围绕镍市场的行情回顾、操作建议及行业要闻进行分析，旨在为投资者提供市场动态和策略参考。

二、镍价走势与操作建议

1. 行情回顾

• 镍价表现：3月18日镍价继续跟随板块偏弱调整运行。
• 影响因素：
  • 中东局势持续，导致油气价格上涨，加剧通胀压力。
  • 美联储降息预期下调，美元指数走强，对基本金属形成压力。
• 现货市场：现货价格小幅调整，贸易商正常出货，市场活跃度尚可。

2. 操作建议

• 价格预期：预计镍价将在印尼政策支撑和中东局势持续的博弈中运行。
• 关注重点：
  • 印尼产业政策的变化。
  • 短期内多空因素交织，建议维持区间操作思路。

三、行业要闻

1. 格林美回应印尼尾渣坝滑坡事故

• 事件概述：2026年2月，格林美位于印尼的青美邦园区因暴雨引发山体滑坡，造成事故。
• 公司回应：
  • 已按要求完成整改，不会导致许可证被吊销。
  • 整改仅涉及青美邦HPAL产能部分，对整体经营影响较小。
  • 正在推进永永久性渣库建设及验收，确保产能尽快恢复。
• 生产数据：
  • 2026年至今，印尼园区累计产出镍金属近2万吨，同比增长约10%。
  • 累计产出钴金属近1800吨，同比增长约20%。

2. 中东局势影响硫磺供应

• 影响范围：霍尔木兹海峡航运受阻，全球硫磺供应紧张。
• 印尼依赖：印尼约75%的硫磺依赖中东进口，而硫磺是生产硫酸的关键原料。
• 供应风险：
  • 印尼HPAL镍厂的硫磺库存通常仅能维持1-2个月。
  • 若运输受阻持续，部分工厂可能在下个月被迫减产。
• 价格变动：硫磺价格在冲突前已接近500美元/吨，近期进一步上涨约10-15%。
• 行业影响：供应紧张可能波及非洲铜矿和全球化肥行业，各方将争夺替代供应。
• 企业应对：
  • 部分拥有冶炼厂并可自产硫酸的矿企受影响较小。
  • 依赖外购硫磺的生产商可能面临更大成本和供应压力。

四、关键数据与指标

• 高镍生铁均价：8-12%高镍生铁均价小幅下跌1至1092.5元/镍点。
• 电池级硫酸镍价格：持平报32095元/吨。
• 印尼政策：印尼政府已明确在7月开始受理RKAB修订申请，预计2026年配额将增加至多30%，但短期仍面临资源整合紧张局面。

五、免责声明

• 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考。
• 本报告不构成投资建议，使用本报告内容所导致的损失，本公司不承担责任。
• 信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性，观点可能随市场变化而调整。

六、建信期货联系方式

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
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七、分公司与营业部信息