> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融早间评论总结 ## 核心内容概述 本报告由西南期货研究所于2026年3月19日发布，分析了当日国债、股指和贵金属市场的走势，并结合宏观经济、政策动向及国际局势，对市场未来走势进行了展望。 --- ## 国债市场分析 ### 市场表现 - 上一交易日，国债期货全线上涨： - 30年期主力合约上涨0.23%，报110.980元； - 10年期主力合约上涨0.12%，报108.265元； - 5年期主力合约上涨0.08%，报105.995元； - 2年期主力合约上涨0.04%，报102.500元。 ### 公开市场操作 - 央行开展205亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%； - 当日265亿元逆回购到期，单日净回笼60亿元。 ### 国际局势影响 - 伊朗部分石油化工设施遭美以袭击，伊朗伊斯兰革命卫队警告沙特、阿联酋、卡塔尔石油设施可能成为打击目标，中东局势不确定性增加。 ### 美联储政策 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变，符合市场预期； - 强调通胀尚未改善，不会降息，政策保持紧缩。 ### 国内经济与市场展望 - 当前宏观数据平稳，但经济复苏动能不足； - 国债收益率处于低位，货币政策或将保持宽松； - 中国经济呈现平稳复苏，核心通胀回升，内需政策仍有发力空间； - **小结：预计仍有一定压力，保持谨慎。** --- ## 股指市场分析 ### 市场表现 - 上一交易日，股指期货涨跌不一： - 沪深300股指期货（IF）主力合约上涨0.14%； - 上证50股指期货（IH）主力合约下跌0.38%； - 中证500股指期货（IC）主力合约上涨0.77%； - 中证1000股指期货（IM）主力合约上涨0.68%。 ### 政策动向 - 中国证监会召开全面从严治党暨纪检监察工作会议，强调深化重点领域腐败治理，维护资本市场秩序。 ### 市场环境 - 国内经济保持平稳，但企业盈利增速偏低； - 资产估值处于低位，存在修复空间； - 中国经济具备一定韧性，核心通胀持续回升； - 政策环境偏暖，后续扩内需政策有发力空间； - 市场情绪提升，增量资金入场。 ### 国际风险 - 伊朗局势的不确定性对市场情绪和波动性产生显著影响。 ### 市场展望 - 预计市场波动将显著加大； - 建议投资者暂且空仓观望，等待进一步信号。 ### **小结：预计市场波动加大，暂且空仓观望。** --- ## 贵金属市场分析 ### 市场表现 - 上一交易日，黄金主力合约下跌0.24%，报1,113.52元； - 白银主力合约下跌1.62%，报19,980元。 ### 数据背景 - 美国2月PPI同比上涨3.4%，环比上涨0.7%； - 核心PPI同比上涨3.9%，环比上涨0.5%。 ### 市场逻辑 - 全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”趋势利好黄金的配置与避险价值； - 各国央行购金行为支撑黄金走势； - 贵金属中长期逻辑依然坚挺。 ### 市场展望 - 前期贵金属价格已大幅上涨，市场定价较为充分； - 伊朗局势的不确定性可能进一步放大市场波动； - **小结：市场波动加大，保持观望。** --- ## 报告来源与免责声明 - **研究员：** 万亮 - **期货从业资格号：** F03116714 - **交易咨询从业证书号：** Z0019298 ### 重要声明 - 本报告内容及观点仅供学习和参考，不构成任何投资建议； - 市场有风险，投资需谨慎； - 报告不构成对任何机构或个人的直接投资依据； - 报告版权为西南期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。 --- ## 联系方式 - **地址：** 重庆市江北区金沙门路32号23层 - **全国统一客服热线：** 400-801-7321 - **官方网站：** www.swfutures.com --- ## 其他说明 - 西南期货有限公司具有期货交易咨询业务资格和经营期货业务资格（许可证号：91500000202897127J）； - 本报告仅在相关法律许可的情况下发放，且仅为提供信息而发放； - 报告内容可能随市场变化而调整，不承担更新责任； - 投资有风险，入市需谨慎。