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研究所晨报总结（2018年07月19日）

市场指数表现

• 上证综指：收盘2,787点，下跌0.39%
• 沪深300：收盘3,431点，上涨0.52%
• 中小盘指：收盘3,422点，上涨0.69%
• 创业板指：收盘1,608点，上涨0.85%
• 国债指数：收盘166.09，微涨0.02%

股指期货表现

• 沪深300：收盘3,431点，上涨0.52%
• IF1808：收盘3,394点，上涨0.42%
• IF1812：收盘3,344点，上涨0.25%
• IF1807：收盘3,424点，上涨0.19%
• IF1809：收盘3,366点，上涨0.17%

大宗原材料表现

• 铝：收盘14,025元/吨，上涨0.14%
• 天然橡胶：收盘10,405元/吨，上涨0.19%
• 白砂糖：收盘4,944元/吨，上涨0.45%
• 黄玉米：收盘1,862元/吨，下跌0.05%
• 阴极铜：收盘48,260元/吨，下跌1.15%

国际市场指数

• 香港恒生：28,117点
• H股指：2,146点
• 红筹股：2,717点
• 日经225：22,794点
• 道琼斯：25,199点
• 标普500：2,816点
• 纳斯达克：7,854点
• 德国DAX：12,766点
• 法国CAC：5,447点
• 波罗的海：1,721点

核心内容总结

一、重点个股分析

1. 广州酒家（603043，买入）

• 发展战略：以“餐饮立品牌、食品创规模”为核心，食品业务通过技改和新生产基地提升产能。
• 经营数据：预计2018-2020年EPS为0.99/1.15/1.50元，目标价32.77-34.75元。
• 风险提示：生产基地建设进展不达预期、异地市场拓展进展不顺、原材料价格大幅上涨。

2. 巨化股份（600160，买入）

• 业绩表现：2018H1净利增长101%，营收增长24%，EPS为0.39元。
• 盈利驱动：制冷剂及含氟聚合物量价齐升，带动业绩增长。
• 新项目：计划投资7.3亿元建设多个项目，预计2019年陆续投产。
• 风险提示：下游需求下滑风险、新项目进度低于预期。

3. 鞍钢股份（000898，增持）

• 收购计划：拟收购朝阳钢铁100%股权，评估值59.04亿元，预计增厚EPS。
• 产能提升：收购后产能有望提升8%，增强盈利能力。
• 风险提示：收购未完成、国内信贷供给紧张、环保松动。

4. 长城汽车（601633，增持）

• 业绩预增：预计2018年中期实现归母净利约36.80亿元，同比增长52.07%。
• 品牌提升：WEY品牌销量提升，推动整体盈利。
• 合作进展：与宝马成立合资公司，提升新能源研发实力。
• 风险提示：SUV市场竞争加剧、与宝马合资事项进度低于预期、汽车行业发展低于预期。

5. 片仔癀（600436，买入）

• 业绩表现：1H18扣非净利润同比增长47%，预计全年增长30%。
• 产品优势：核心产品通过一致性评价，具备价格和销售优势。
• 风险提示：渠道拓展不达预期、民间库存消化速度不达预期。

6. 乐普医疗（300003，买入）

• 产品进展：阿托伐他汀通过一致性评价，推动销量增长。
• 其他产品：氯吡格雷、氨氯地平等产品研发进展顺利。
• 可降解支架：预计2018年8-9月获批，市场前景广阔。
• 风险提示：药品、耗材招标降价超预期、关键研发推进不达预期。

7. 恩华药业（002262，买入）

• 产品进展：舒芬太尼拟纳入优先审评，有望加速上市。
• 销售增长：预计18年业绩增速26%，受益于医保和招标政策。
• 风险提示：产品放量不达预期、激励落地进度不达预期。

8. 丽珠集团（000513，买入）

• 激励计划：重启股票期权激励，提升员工积极性。
• 业绩表现：预计2018-2020年EPS为1.65/2.05/2.45元，目标价59.4-62.7元。
• 风险提示：参芪扶正销量下滑、在研产品临床数据及推进速度不及预期。

二、行业分析

1. 水泥行业

• 分析框架：短期看库存，中期看地产，长期看人口。
• 趋势分析：周期性减弱，季节性增强，行业集中度提升。
• 重点推荐：海螺水泥，具备低成本竞争优势，估值中枢抬升。

2. 激光器行业

• 全球龙头：IPG、Coherent、TRUMPF等公司主导市场，毛利率高。
• 国内发展：国产企业技术突破，有望实现进口替代。
• 风险提示：宏观经济增速不及预期、原材料价格上涨、高功率激光器研发不及预期。

3. 医药行业

• 政策影响：医保和招标政策推动业绩增长，特别是阿托伐他汀、舒芬太尼等产品。
• 研发进展：多款药品进入临床阶段，如可降解支架、左心耳封堵器等。
• 风险提示：招标降价、研发推进不及预期。

三、策略与主题

1. 汽车电子主题

• 背景：新能源汽车销量增长，推动汽车电子需求。
• 推荐组合：法拉电子、德赛西威、均胜电子。
• 风险提示：新能源汽车销量不达预期、市场流动性风险。

2. 强国之路主题

• 主线：创新升级与区域开放。
• 创新升级组合：芯片（北方华创）、机床（沈阳机床）、北斗（华测导航）、医疗保健（乐普医疗）、品牌消费（海天味业）。
• 区域开放组合：海南自贸区（海南瑞泽）、粤港澳自贸区（粤高速A）。

四、政策与行业动态

• 制造业“双创”平台：工信部启动试点示范项目，关注“双创”平台+要素汇聚、+能力开放、+模式创新、+区域合作。
• 新能源汽车政策：新版汽车产业投资管理规定出台，限制新建燃油车项目。
• 雄安新区：教育合作启动，国企改革稳步推进。
• 国际并购：关注中国企业在海外并购中的策略与进展。

五、风险提示

• 市场风险：新能源汽车销量不达预期、金融去杠杆带来的市场流动性风险。
• 行业风险：水泥行业产能过剩、医药行业招标降价、激光器研发不及预期。
• 公司风险：生产基地建设进展不达预期、异地市场拓展不顺、销售网络拓展不达预期。

六、评级变动

公司/个股	评级	目标价（元）	日期
广州酒家	买入（首次）	32.77-34.75	2018-07-18
中兴通讯	增持（买入）	17.92-19.62	2018-07-17
光威复材	增持（首次）	50.44-56.26	2018-07-12
帝欧家居	买入（增持）	34.00-37.40	2018-07-11

七、重点报告

类型	行业	报告名称	评级	分析师	日期
首次覆盖	社会服务	广州酒家：中华老字号，产能扩张带来新看点	买入	梅昕	2018-07-18
公告点评	基础化工	巨化股份：氟化工量价齐升，H1业绩超预期	买入	刘曦	2018-07-18
深度研究	机械设备	机械设备：激光器海外观察：全球龙头知多少	增持	肖群稀	2018-07-18
深度研究	建材	建材：水泥研究框架暨复盘海螺二十年	中性	赵蓬	2018-07-18

八、通讯录

• 策略：钱海、曹岩、魏文、张馨元、陈莉敏、吕程、李超等
• 分析师联系方式：涵盖多个行业，如电子、计算机、房地产、建筑材料等，提供详细联系方式与职业资格证书。

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总结：2018年7月19日研究所晨报涵盖市场指数、个股分析、行业研究、策略主题及政策动态，重点推荐广州酒家、巨化股份、鞍钢股份、长城汽车、片仔癀、乐普医疗、恩华药业、丽珠集团等。核心观点包括市场趋势、行业分析、产品进展、政策影响及风险提示，为投资者提供全面的参考信息。