20260427-中邮证券-房地产行业周报_核心城市成交回暖韧性犹存_11页_679kb

报告摘要

本报告为中邮证券研究所发布的房地产行业投资评级报告，旨在分析房地产行业的基本面、市场走势及潜在风险，为投资者提供决策参考。分析师高丁卉对行业进行了综合评估，认为当前房地产行业处于结构性修复阶段，具备一定的投资价值。

行业评级：维持“强于大市”评级，认为当前地产板块在年报业绩风险释放、市场对楼市回暖缺乏预期的背景下，向下风险有限，但一旦市场对楼市拐点形成共识，向上弹性较大。
新房市场：核心城市新房成交回暖韧性犹存，尤其是一线城市表现突出。但整体行业仍面临库存周期与资金约束的问题。
二手房市场：二手房成交面积有所回升，挂牌量与挂牌价指数略有下降，显示市场观望情绪仍存。
土地市场：住宅类土地成交热度上升，商服类土地成交热度有所下降，但整体市场活跃度仍保持一定水平。
市场表现：上周A股房地产行业指数下跌0.98%，跑输沪深300指数1.84个百分点；港股物业服务及管理指数下跌1.48%，跑输恒生综合指数0.33个百分点。
个股表现：A股重点房企中苏州高新、衢州发展、中新集团涨幅较大；港股重点房企中绿景中国地产、中国海外宏洋、华润置地表现较好；物业服务企业中雅生活服务、建发物业、世茂服务涨幅居前。

新房成交及库存
- 上周30大中城市新房成交面积为179.74万方，本年累计成交面积为2510.73万方，累计同比-10.4%。
- 近四周平均成交面积为175.42万方，同比+12.1%，环比-8.4%。
- 一线城市近四周平均成交面积为65.34万方，同比+36.1%，环比-0.5%。
- 二线城市近四周平均成交面积为78.93万方，同比+1.2%，环比-11.3%。
- 三线城市近四周平均成交面积为31.16万方，同比+2%，环比-15.4%。
- 14城商品住宅可售面积为7505.83万方，同比-6.15%，环比+0.2%。
- 14城去化周期为19.54个月，一线城市去化周期为13.98个月。
二手房成交及挂牌
- 上周20城二手房成交面积为299.17万方，本年累计成交面积为3645.21万方，累计同比-2.5%。
- 近四周平均成交面积为269.6万方，同比+7.6%，环比+1.4%。
- 全国城市二手房出售挂牌量指数为2.52，环比-11.3%。
- 挂牌价指数为143.62，环比-0.08%。
土地市场成交
- 上周100大中城市新增供应住宅类土地32宗，成交23宗；新增供应商服类土地51宗，成交31宗。
- 近四周住宅类土地成交数量/供应数量为0.51，商服类土地成交数量/供应数量为0.8。
- 住宅类土地成交楼面均价为9280.25元/平方米，溢价率9.85%，环比+2.24个百分点。
- 商服类土地成交楼面均价为2241.75元/平方米，溢价率0.84%，环比-2.55个百分点。

股票评级：
- 买入：预期个股相对基准指数涨幅在20%以上
- 增持：预期个股相对基准指数涨幅在10%与20%之间
- 中性：预期个股相对基准指数涨幅在-10%与10%之间
- 回避：预期个股相对基准指数涨幅在-10%以下
行业评级：
- 强于大市：预期行业相对基准指数涨幅在10%以上
- 中性：预期行业相对基准指数涨幅在-10%与10%之间
- 弱于大市：预期行业相对基准指数涨幅在-10%以下
可转债评级：
- 推荐：预期可转债相对基准指数涨幅在10%以上
- 谨慎推荐：预期可转债相对基准指数涨幅在5%与10%之间
- 中性：预期可转债相对基准指数涨幅在-5%与5%之间
- 回避：预期可转债相对基准指数涨幅在-5%以下