20260427-国金证券-4月27日信用债异常成交跟踪_8页_848kb

报告摘要

信用债异常成交跟踪总结（2025年4月27日）

核心内容

本报告基于Wind数据，对2025年4月27日信用债的异常成交情况进行跟踪分析，重点包括折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交以及成交收益率高于4%的个券情况。

主要观点

折价成交个券：
- “24铁建K2”债券估值价格偏离幅度较大，显示出较大的折价现象。
- 折价成交主要集中在非金融信用债，尤其是0.5至1年期品种，折价成交占比最高。
- 综合行业的债券平均估值价格偏离最大，显示出较高的折价风险。
净价上涨成交个券：
- “H2万科04”债券估值价格偏离程度靠前，显示出净价上涨趋势。
- 净价上涨主要集中在房地产行业，部分债券的估值净价显著高于前一日。
- 部分地产债如“25保利发展MTN004A”和“26绿发03”净价上涨明显，且隐含评级较低，但主体评级较高，显示出一定的市场偏好。
二永债成交情况：
- 二永债成交主要集中在4至5年期，且所有期限品种均以折价成交。
- 国有行的二永债成交规模较大，如“22建行永续债01”和“21中国银行二级05”。
- 隐含评级为AAA-的二永债成交量较大，显示出较高的市场接受度。
商金债成交情况：
- 商金债成交主要集中在1至2年期，部分品种如“24北京银行02”和“24张家港农商小微债”显示出净价上涨趋势。
- 成交收益率均未出现大幅偏离，显示出较为稳定的市场表现。
成交收益率高于4%的个券：
- 地产债排名靠前，如“H2万科04”、“H2万科06”、“H2万科02”等，显示出较高的收益率。
- 一些城投债如“S19九龙1”和“24建控债”也出现高收益率，但隐含评级较低，需警惕潜在信用风险。