20240804-华泰期货-油脂月报_供强需弱_油脂偏弱运行_12页_767kb

油脂市场分析总结

2024年7月，三大油脂期货表现分化：棕榈油小幅上涨，而豆油和菜籽油表现较弱。月初，受原油走弱、CBOT大豆期货持续下跌及需求低迷影响，油脂集体下行；随后，棕榈油因基本面偏强反弹强劲，期货价格高于豆油，但现货价格倒挂。豆油和菜籽油则因供大于求承压。

后市展望：豆油方面，美国中西部天气有利大豆生长，预计较高单产，但巴西大豆销售进度快，巴西升贴水坚挺；国内压榨开机率高，需求弱，库存持续上涨，预计继续偏弱。棕榈油方面，印尼调整出口参考价和贸易政策，提供支撑；SPPOMA显示产量增加，供应需求交织，预计区间震荡（7500-8000元/吨）。菜籽油方面，加拿大高温影响产量，国内进口船多但需求淡季，库存累库，预计偏弱震荡。

总体，油脂市场多空因素交织，短期波动预计加大，中期趋势偏弱。注意跟踪政策、天气及库存变化。

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