20251225-建信期货-油脂每日报告_5页_450kb

行业油脂分析总结

一、核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，日期为2025年12月25日，主要分析了油脂类期货合约的行情回顾、行业要闻及市场数据，旨在为投资者提供操作建议和市场洞察。

二、主要观点

1. 行情回顾与操作建议

• P2605合约：前结算价8448元/吨，收盘价8488元/吨，涨跌幅0.47%，成交量406474手，持仓量变化-7874手。
• P2601合约：前结算价8426元/吨，收盘价8486元/吨，涨跌幅0.71%，成交量23258手，持仓量变化-11965手。
• Y2605合约：前结算价7768元/吨，收盘价7764元/吨，涨跌幅-0.05%，成交量216243手，持仓量变化+1562手。
• Y2601合约：前结算价7996元/吨，收盘价7992元/吨，涨跌幅-0.05%，成交量18153手，持仓量变化-7870手。
• OI605合约：前结算价8852元/吨，收盘价8980元/吨，涨跌幅1.45%，成交量292253手，持仓量变化-7936手。
• OI601合约：前结算价9048元/吨，收盘价9302元/吨，涨跌幅2.81%，成交量16610手，持仓量变化-3276手。

操作建议：

• 暂以反弹看待2601合约期现回归。
• 远期合约供需基本面变化不大，预计窄幅震荡为主。
• 套利方面，棕榈油和豆油多头配置，菜油空头配置。

2. 行业要闻

• 马来西亚棕榈油协会（MPOA）数据显示，2025年12月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降7.44%，其中马来西亚半岛产量下降11.66%，沙巴下降2.12%，沙捞越下降0.75%，东马来西亚下降1.73%。

3. 数据概览

• 华东三级菜油现货价格：12-1月为012605+530，2-3月为012605+490。
• 华东一级菜油现货价格：12-1月为012605+730，2-3月为012601+690。
• 华东市场一级豆油基差价格：一豆为Y05+500，2-3月为Y2605+460，2-4月为Y2605+430，2-5月为Y2605+380，3-5月为Y2605+350。
• 东莞贸易商棕榈油报价稳定：广州益海18度为05+160，东莞中粮18度为05+100，东莞各厂24度为05-30，广东国标24度为05+20。
• 棕榈油基差变动：整体偏强，为市场提供支撑。
• 豆油基差变动：基差偏强，期价在7800-8000位置支撑较强。
• 菜油基差变动：基差坚挺，主要因现货持续去库存及货权集中。
• P1-5价差、P5-9价差、P9-1价差：反映不同合约间的价差变化，具体数据见图7、图8、图9。
• 美元兑林吉特汇率与美元兑人民币汇率：影响棕榈油等商品价格，具体数据见图10、图11。

三、关键信息

• 油脂市场趋势：近期油脂市场整体呈现震荡走势，远期合约因供需基本面变化不大，预计继续窄幅波动。
• 市场支撑因素：
  • 马来西亚棕榈油出口数据改善及产量下降，为棕榈油提供支撑。
  • 印尼生物柴油计划额度基本持平，市场关注其动向。
  • 国内豆油库存季节性下滑，基差偏强，期价有支撑。
• 菜油市场：因全球油菜籽产量创纪录，加上加拿大出口受中国关税影响收缩，市场估值下移，但现货基差坚挺，引发反弹。
• 套利策略：棕榈油和豆油多头配置，菜油空头配置。

四、联系方式

建信期货研究发展部

• 农业产品研究团队：
  • 余兰兰：021-60635732，yulanlan@cbb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F0301101
  • 林贞磊：021-60635740，linzhenlei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F3055047
  • 王海峰：021-60635727，wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F0230741
  • 洪辰亮：021-60635572，hongchenliang@ccb.cbfutures.com，期货从业资格号：F3076808
  • 刘悠然：021-60635570，liuyouran@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03094925

建信期货业务机构

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元），电话：021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726

建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533转5
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com

五、免责声明

• 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考。
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