20140811-兴业证券-指纹识别行业_深度报告-指纹识别_点金时代_40页_1mb

指纹识别行业深度报告总结

核心内容

本文主要分析了指纹识别技术在消费电子领域的应用前景，重点探讨了指纹识别模组的市场发展、产业链结构以及相关厂商的受益情况。通过深入研究，预测了指纹识别在智能手机和平板电脑等设备中的市场增长，并对相关供应链环节进行了详细拆分。

主要观点

1. 技术成熟与市场渗透率低
   指纹识别技术已经发展成熟，但其在智能手机等移动设备中的渗透率仍然较低，2013年仅为4.57%。随着技术成本的降低和用户体验的提升，未来几年将迎来高速增长。

2. 用户体验与应用功能决定前景
   指纹识别的推广取决于用户体验和应用功能的拓展。触控式指纹识别因其集成度高、使用便捷、准确性好等优点，被认为是未来的发展趋势。

3. 市场预测

   • 2013年指纹识别模组市场规模为5.46亿美元，预计到2017年将增长至56.57亿美元，复合年增长率（CAGR）为79.4%。
   • 苹果阵营的指纹识别市场规模预计从2013年的5.46亿美元增长至2017年的23.46亿美元，CAGR为44%。
   • 非苹果阵营的指纹识别市场规模预计从2013年的无数据增长至2017年的33.1亿美元，CAGR为61%。

4. 产业链结构
   指纹识别模组的产业链包括设计、制造、封装与测试三个主要环节，其中设计环节占据约60%-70%的价值量。国内厂商在设计、制造和封测环节均有布局，未来有望占据非苹果阵营的主体。

5. 重点公司推荐
   根据测算，长电科技、晶方科技、华天科技、中芯国际等公司具备较大的受益弹性，值得重点关注。其中，汇顶科技作为国内领先的IC设计厂商，表现尤为突出。

关键信息

• 指纹识别技术：技术成熟，但消费电子渗透率低，成本适中，对高端手机影响不大。
• 应用前景：指纹识别可替代密码，提升用户体验，未来可能在移动支付、账户登录等领域有广泛应用。
• 成本结构：划擦式指纹识别模组成本较低（1-2美元），触控式模组成本较高（3-8美元），但其优势明显。
• 产业链布局：国内厂商在指纹识别设计、制造和封测环节均有布局，产业链正在逐步完善。
• 重点公司：长电科技、晶方科技、华天科技、中芯国际、汇顶科技等公司受益显著，弹性较大。

产业链分析

• 设计环节：国际厂商如AuthenTec、Validity、FPC、IDEX等占据主导地位，而国内厂商如汇顶科技、思立微、迈瑞微等也在积极布局。
• 制造环节：中芯国际是主要的制造厂商，具备一定的技术实力和市场潜力。
• 封测环节：晶方科技、长电科技、华天科技等公司在封测环节有较强的竞争力。

风险提示

• 指纹识别在移动支付应用中的安全性问题。
• 新产品推出时间可能推迟。
• 客户体验可能低于预期。

投资建议

• 推荐关注非苹果阵营未来几年的高速增长，建议积极布局国内产业链。
• 推荐公司包括：长电科技、晶方科技、华天科技、中芯国际和汇顶科技。
• 汇顶科技因其技术优势和市场前景，值得高度关注。

图表目录

• 图1：指纹识别占生物识别市场规模的66%
• 图2：iPhone 5S指纹识别构建图
• 图3：TruePrint工作原理
• 图4：vivo Xplay3S指纹识别
• 图5：金立天鉴T1指纹识别
• 图6：Galaxy S5指纹识别
• 图7：指纹识别模组出货量预测
• 图8：指纹识别模组市场规模预测
• 图9：非苹果智能手机出货预测
• 图10：非苹果Pad出货预测
• 图11：苹果指纹识别Sensor产业链
• 图12：指纹识别Sensor两大阵营
• 图13：FPC传统业务客户分类
• 图14：Validity指纹识别Sensor形状多样
• 图15：Validity指纹识别产品集成度高
• 图16：IDEX指纹识别专利技术SmartFinger
• 图17：汇顶科技指纹识别构建图
• 图18：汇顶科技指纹识别模组尺寸
• 图19：思立微指纹识别传感器GSL6162
• 图20：WLCSP封装流程
• 图21：全球WLCSP封装市场规模
• 图22：WLCSP工艺的主要应用领域
• 图23：Validity使用的COF技术
• 图24：Validity指纹识别产品应用
• 图25：公司2011-2013年营收及净利润
• 图26：公司毛利率与净利率情况
• 图27：汇顶科技指纹识别芯片
• 图28：图像传感器应用领域

表格目录

• 表1：生物识别技术发展情况
• 表2：生物识别应用分类
• 表3：iPhone 5零件成本拆分
• 表4：Galaxy S4零件成本拆分
• 表5：主流指纹识别产品类型
• 表6：非苹果指纹识别产品
• 表7：触控式与划擦式指纹识别比较
• 表8：2013年iPhone 5S指纹识别模组出货量统计
• 表9：苹果指纹识别模组预测
• 表10：非苹果阵营指纹识别模组预测
• 表11：苹果、非苹阵营指纹识别模组市场规模及增速预测
• 表12：苹果指纹识别模组价值链拆分
• 表13：指纹识别Sensor产值及各环节价值量测算
• 表14：FPC手机指纹识别业务进展
• 表15：主要指纹识别Sensor设计商
• 表16：苹果指纹识别Sensor产值预测
• 表17：非苹果阵营指纹识别Sensor产值预测
• 表18：全球晶圆代工厂商排名
• 表19：苹果指纹识别Sensor晶圆代工产值
• 表20：非苹果阵营指纹识别Sensor晶圆代工产值
• 表21：苹果指纹识别新增WLCSP封装需求
• 表22：苹果指纹识别Sensor封测产值
• 表23：非苹果阵营指纹识别Sensor封测产值
• 表24：汇顶科技指纹识别Sensor营收、净利润及弹性测算
• 表25：中芯国际指纹识别Sensor营收、净利润及弹性测算
• 表26：面向CMOS的WLCSP封装厂商
• 表27：晶方科技主要技术及业务结构
• 表28：晶方科技指纹识别Sensor营收、净利润及弹性测算
• 表29：华天科技主要技术及业务结构
• 表30：华天科技指纹识别Sensor营收、净利润及弹性测算
• 表31：长电科技主要技术及业务结构
• 表32：长电科技指纹识别Sensor营收、净利润及弹性测算
• 表33：指纹识别WLCSP封装相关公司
• 表34：指纹识别Sensor对相关受益公司营收和净利润弹性
• 表35：重点公司估值