20250814-开源证券-腾讯控股-00700.HK-港股公司信息更新报告_2025Q2业绩亮眼_看好AI_新游驱动成长_3页_545kb

腾讯控股2025年第二季度业绩表现亮眼，实现营收1845亿元（同比增长15%，环比增长2%），归母净利润556亿元（同比增长17%，环比增长16%）。其中，增值服务业务表现强劲，国内游戏收入同比增长17%，海外游戏收入增长35%。游戏广告收入增长显著，营销服务收入同比增长20%，金科企服收入增长10%。毛利率也有所提升，达到57%。

在业务增长方面，腾讯积极推动AI技术在游戏和广告领域的应用，提升内容制作效率和广告投放精准度。企业服务板块在AI推动下增长加速，云服务和AI业绩增益效果已开始显现。

游戏方面，《三角洲行动》成绩优异，平均日活用户突破2000万，流水位居行业前三。《无畏契约》手游、《和平精英》等游戏也表现出强劲增长势头，新游储备充足，有望继续推动游戏业务增长。

分析师维持“买入”评级，上调2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为2264亿、2562亿和2887亿元，对应P/E分别为21.9、19.3和17.2倍。建议投资者关注其持续增长潜力，但需注意新游戏表现及商业化进程不确定性等风险。