汽车行业月报：4月零售超预期，自主份额明显提升-20210516-东吴证券-11页_1mb

报告摘要

汽车行业4月月报总结

核心内容概览

2021年4月，中国汽车行业在芯片短缺和同比基数影响下，整体产销和零售表现符合预期，其中新能源汽车销量增长显著，自主品牌表现优于合资品牌。

主要观点

产销层面：
- 4月狭义乘用车产量为165.8万辆，同比增长8.9%，环比下降9.1%。
- 批发销量为165.9万辆，同比增长10.5%，环比下降9.8%。
- 零售销量为160.8万辆，同比增长12.4%，环比下降8.3%。
- 新能源乘用车产量19.1万辆，同比增长195.4%，环比微降0.6%。
- 新能源乘用车批发销量18.4万辆，同比增长214.2%，环比下降8.7%。
- 新能源乘用车零售销量16.3万辆，同比增长192.8%，环比下降12.0%。
- 交强险口径下，新能源零售销量16.8万辆，同比增长205.0%，环比下降11.3%。
- 自主品牌在4月整体强于合资品牌，宏光mini、欧拉黑猫、汉EV分列前三。
- 轿车和SUV市场中，自主和日系品牌份额回升，美系和德系品牌份额下降。
- 中高端消费占比微增，低端消费占比下滑。
库存层面：
- 企业库存与3月持平，累计为-62万辆。
- 渠道库存环比减少4.0万辆，累计为329万辆，库存系数为1.7月。
- 新能源乘用车库存环比增加3.5万辆，累计为60.2万辆，为历史高位。
- 自主品牌多数补库，合资品牌多数去库，其中奇瑞、比亚迪库存系数较高，广汽本田库存系数较高。
价格层面：
- 4月下乘用车整体折扣率微幅上涨至10.60%，环比增加0.12%。
- 长城汽车重点车型坦克300无折扣，欧拉黑猫和欧拉好猫折扣率持平。
- 哈弗初恋、第三代哈弗H6、哈弗大狗折扣率环比分别上涨1.02%、0.66%、0.35%。
- 第二代哈弗H6折扣率环比收紧0.24%。
- 吉利汽车重点车型星瑞无折扣，博越、领克01、领克05、领克06折扣率环比分别上涨0.11%、0.05%、0.77%、1.54%。
- 多数车企折扣率增加，其中一汽捷达、东风本田、长城汽车（Wey品牌）增幅较大。

关键信息

投资建议：
- 2021年汽车板块投资策略从全面看多转为优中选优。
- 整车板块推荐长城汽车和吉利汽车，因其在新车周期和电动智能转型中的表现。
- 零部件板块推荐福耀玻璃、拓普集团、中国汽研、德赛西威、华阳集团、华域汽车，关注星宇股份。
风险提示：
- 疫情控制低于市场预期。
- 乘用车需求复苏低于市场预期。

详细数据

4月主要车企&明星车型新能源零售销量（表1）

车企/车型	2021年4月销量	同比变动	环比变动
自主 - 上汽乘用车	8824	211.7%	-16.0%
自主 - 上汽通用五菱	28601	804.8%	-15.4%
自主 - 宏光mini	26179	-	-12.8%
自主 - 比亚迪	21911	193.4%	23.5%
自主 - 汉EV	7083	-	-0.2%
自主 - 长城汽车	12050	470.0%	-6.9%
自主 - 欧拉黑猫	7636	-	-6.2%
自主 - 长安汽车	5690	871.0%	1.2%
自主 - 广汽埃安	8990	146.4%	23.6%
自主 - 吉利汽车	2868	87.8%	-25.1%
新势力 - 特斯拉	11949	157.9%	-65.5%
新势力 - Model 3 EV	6429	49.1%	-73.8%
新势力 - Model Y EV	5520	-	-45.6%
新势力 - 小鹏汽车	2063	67.2%	5.5%
新势力 - 小鹏 P7 EV	2897	-	3.7%
新势力 - 蔚来汽车	2484	-	0.0%
新势力 - 蔚来ES6	3302	14.4%	11.6%
新势力 - 蔚来ES8	1618	557.7%	10.3%
新势力 - 理想汽车	5522	97.7%	9.2%
合资 - 上汽大众	4449	128.2%	27.3%
合资 - 上汽通用	1804	164.5%	17.4%
合资 - 广汽丰田	1184	12.4%	8.4%
合资 - 广汽本田	547	103.3%	-32.5%