20240822-中邮证券-菲利华-300395.SZ-半导体板块稳定增长_航空航天订单有望恢复_5页_436kb

菲利华公司（300395）投资分析报告摘要

公司基本情况

• 股票代码： 300395
• 行业： 国防军工
• 主营业务： 石英玻璃纤维及相关产品，广泛应用于航空航天、半导体、光学等领域。

核心业绩数据（截至2024年上半年）

• 营业收入： 2024年上半年实现营业收入915亿元，同比下降11%。
• 归母净利润： 2024年上半年实现172亿元，同比下降40%。
• 单季表现： 2024年第二季度单季归母净利润95亿元，环比提升22%。
• 主要因素： 航空航天领域需求回落导致阶段性订单下降。

未来展望

1. 航空航天领域： 作为国内航空航天用石英玻璃纤维的主导供应商，受益于行业复苏。公司拓展产业链，布局石英玻璃纤维立体编织及复合材料制造，提升产品价值。
2. 半导体领域： 在国产化政策支持下，半导体用石英材料及制品产销有望稳定增长。
3. 光学领域： 宁波菲利华微光掩膜基板项目投产，有望成为新的业绩增长点。

实际控制人增持

公司实际控制人、高管及董监高团队累计增持10,453万股，金额达3,007万元，表明对公司发展前景的信心。

投资评级与目标

• 评级： “买入”，维持评级。

• 盈利预测：

  • 2024年归母净利润预计-1104亿元（负值可能为数据输入误差，需核实）；
  • 2025年归母净利润预计816亿元（同比增长7052%）；
  • 2026年归母净利润预计1111亿元（同比增长3624%）。

• 估值：

  • 当前PE：3160倍；
  • 2025年PE降至1853倍，2026年PE降至1360倍。

投资风险

1. 市场需求放缓： 航空航天需求增长不及预期；
2. 行业竞争： 产品价格可能下降；
3. 国际关系： 政策或地缘政治风险影响海外业务。

分析师信息

• 分析师： 鲍学博、马强
• 联系方式： 邮箱等详见报告。

注意：报告中部分数据可能存在输入错误，例如2024E年净利润预计为负值，根据行业背景应为预测增长值，需结合上下文理解。投资建议及具体数据请以完整研报为准。