20231027-国联证券-菲利华-300395.SZ-营业收入稳定_期间费用增长影响归母净利润_3页_291kb

公司2023前三季度营收1495亿元，同比增长1732%，归母净利润410亿元，同比增长967%，基本每股收益0.80元。

半导体领域需求复苏，全球销售额增长，带动公司业务；航空航天领域稳定发展，需求量稳定增长。

单季度第三季度营收472亿元，同比增长1270%，产品毛利率51.44%，增长11.9个百分点；但期间费用增长40亿元至104亿元，主要因研发费用增加0.21亿元，导致归母净利润同比下降3.6%。

公司盈利预测：2023-2025年营业收入预计2031亿元、2634亿元、3353亿元，对应增长率1813%至2731%；归母净利润预计562亿元、742亿元、947亿元，增长率1504%至2770%，三年复合增长率24.67%。

维持“买入”评级，目标股价50.30元，基于2024年35倍市盈率，EV/EBITDA倍数下降至140。

风险包括市场需求不及预期、技术研发不及预期、行业竞争加剧和上游价格上涨。