20211114-中泰证券-环保及公用事业行业周报_储能行业加快发展_储能热管理成长可期_24页_2mb

环保及公用事业行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了环保及公用事业行业在2021年11月的市场表现与发展趋势，重点围绕“双碳”目标下的政策推动、储能技术发展、碳交易市场动态以及相关上市公司表现等方面展开。报告认为，“十四五”期间是实现碳达峰的关键时间窗口，环保与公用事业行业将迎来发展机遇。同时，随着新能源发电项目的增加和储能需求的上升，储能热管理市场潜力巨大，值得重点关注。

主要观点

1. 行情回顾

• 公用事业行业指数本周上涨0.50%，但跑输沪深300指数0.45%，整体表现弱于大盘。
• 环保板块整体上涨，其中大气治理、固废处理涨幅居前。
• 公用板块仅地方电网上涨，水电板块跌幅较大。

2. 储能与温控技术发展

• 随着新能源发电项目强制配置储能，储能市场需求显著提升。
• 储能系统分为发电侧、电网侧和用户侧，其主要作用包括调频、新能源消纳、提升电能质量、提高电网稳定性、削峰填谷等。
• 储能技术主要分为机械储能和电化学储能，其中抽水蓄能装机量最大，电化学储能应用场景最广。
• 液冷技术因散热能力强、安全性高，适用于大型电站，而空冷技术则适用于小型电站。
• 储能热管理投资规模预计在2025年和2030年分别达到142-236亿元和205-342亿元。

3. 行业动态

• 南方电网提出“十四五”期间将投资约6700亿元用于电网建设，推动新型电力系统发展。
• 中美达成气候合作，发布《格拉斯哥联合宣言》，承诺加强《巴黎协定》的实施，推动清洁能源转型。
• 自然资源部数据显示，前三季度海上风电新增并网容量同比增长166%。
• 国务院鼓励社会资本参与生态保护修复，推动绿色产业发展。
• 内蒙古计划建设千万千瓦级新能源基地，到2025年新能源发电装机占比超过45%。
• 宁夏提出到2023年风光装机规模分别达到1750万千瓦和1550万千瓦，可再生能源消纳比重超过29.5%。

4. 碳市场动态

• 国内碳市场在11月8日至12日期间总成交量为274.01万吨，总成交额为12655.00万元。
• CCER成交量有所下降，但部分区域如广东、上海、北京等市场活跃度有所上升。
• 国际碳市场方面，欧盟EUA现货和期货价格略有上涨，但成交量下降。

关键信息

5. 投资建议

• 建议关注以下公司：
  • 环保行业：谱尼测试、国检集团、华测检测、瀚蓝环境、三峰环境、上海环境、英科再生。
  • 后处理产业链：隆盛科技、龙蟠科技。
  • 新能源发电：华能国际、华电国际、华润电力、福能股份、三峡能源、龙源电力、节能风电、吉电股份、芯能科技。
  • 天然气业务：新奥股份、天壕环境。
  • 电力智能运检：申昊科技、智洋创新、苏文电能。
  • 储能温控：申菱环境。

6. 风险提示

• 政策执行不及预期可能影响行业和企业业绩。
• 项目推进不及预期可能影响企业营收。
• 市场竞争加剧可能影响企业盈利。
• 市场空间测算存在偏差风险。
• 使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

重要数据与市场测算

• 2025年：预计风电光伏发电量占全社会用电量16.5%，电化学储能装机功率158GW，储能热管理投资规模约142-236亿元。
• 2030年：预计风电光伏发电量占全社会用电量27.4%，电化学储能装机功率342GW，储能热管理投资规模约205-342亿元。

上市公司动态

• 中标与投资：多家公司如双良节能、节能铁汉、博世科、宝馨科技、华光环能、金圆股份等在新能源、环保项目中取得进展。
• 股东增减持与股份质押：部分公司如华银电力、创业环保、天壕环境、京蓝科技、津膜科技等出现股东减持或股份质押变动。
• 股份回购与股东激励：中国天楹、众合科技等公司进行了股份回购或股东激励计划。
• 融资动态：包括股权增发、债权融资等，如上海电力、中华广核、晋控电力等公司进行融资活动。

图表目录

• 图表1：各行业周涨跌幅情况
• 图表2：环保行业细分板块周涨跌幅情况
• 图表3：公用行业细分板块周涨跌幅情况
• 图表4：环保行业周涨幅前五个股
• 图表5：环保行业周跌幅前五个股
• 图表6：公用行业周涨幅前五个股
• 图表7：公用行业周跌幅前五个股
• 图表8：16年以来公用事业（申万）PE（TTM）走势
• 图表9：16年以来公用事业（申万）PB（LF）走势
• 图表10：秦皇岛动力煤价（Q5500）走势
• 图表11：动力煤期货收盘价格走势
• 图表12：秦皇岛煤炭库存走势
• 图表13：沿海六港口炼焦煤库存合计走势
• 图表14：中国LNG出厂价格指数走势
• 图表15：中国LNG到岸价走势
• 图表16：国内储能行业主要政策
• 图表17：电化学储能应用场景
• 图表18：2020年中国累计投运储能项目结构分布
• 图表19：全国电化学储能电站累计装机量
• 图表20：2002-2020年中国全社会用电量走势
• 图表21：常见电池空冷/液冷结构示意图
• 图表22：自然冷却与空/液冷特性对比
• 图表23：华为TaiShanX6000全波冷系统
• 图表24：曙光冷板式液冷系统示意图
• 图表25：中国光伏风电储能热管理市场规模测算
• 图表26：各家公司基本情况对比
• 图表27：申菱环境储能系列专用温控产品
• 图表28：英维克储能系列专用温控产品
• 图表29：中标签约和对外投资
• 图表30：股东增减持和股份质押
• 图表31：股份回购和股东激励
• 图表32：股权增发、债权融资和其他融资
• 图表33：关联交易
• 图表34：本周全国碳市场成交数据
• 图表35：上周国内碳交易市场成交量情况
• 图表36：上周国内碳交易市场情况
• 图表37：上周国内碳交易市场CCER成交量情况
• 图表38：上周欧盟EUA现货和期货成交情况
• 图表39：欧盟排放配额（EUA）期货结算价走势

总结

本报告强调了环保与公用事业行业在“双碳”目标下的重要性，指出储能热管理、新能源发电、碳交易市场及清洁能源转型是未来发展的主要方向。同时，报告对相关上市公司进行了分析，并提出了投资建议。风险提示部分提醒投资者关注政策执行、市场竞争、市场测算偏差及信息滞后等潜在风险。