20160411-中债登公司-中债收益率曲线和指数日评2016年04月11日_15页_704kb

报告摘要

中债收益率曲线和指数日评总结（2016年04月11日）

核心内容概述

2016年4月11日，中债市场整体呈现小幅下跌趋势，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）下跌0.0468%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）下跌0.0106%。当日市场平均到期收益率为3.3673%，平均市值法到期收益率为3.0967%，平均市值法久期为3.8337。市场对部分发行人的信用风险变化及债务融资工具暂停交易事件较为关注。

主要观点

1. 重点关注一：中国铁路物资股份有限公司

事件：公司发布特别风险提示，业务规模持续萎缩，经营效益下滑，相关债务融资工具暂停交易。
市场隐含评级调整：中债市场隐含评级由AA-下调至A。
债券估值波动：公司发行的债券当日中债估值波动较大。

2. 重点关注二：其他发行人信用变化

天津钢管集团有限公司：主体评级维持AA，评级展望由稳定下调至负面；相关债券中债市场隐含评级由AA下调至AA-。
肥城矿业集团有限公司：主体评级由A下调至B-，评级展望维持负面；相关债券中债市场隐含评级维持AA-。
内蒙古霍林河集团煤业有限责任公司：主体评级由AA-下调至BB，评级展望由稳定下调至负面；相关债券中债市场隐含评级由BBB+下调至BB。

债市观察

3. 利率债走势

国债收益率曲线整体波动2BP以内，午后农发续发1、3、5、7、10年期债券，招标收益率上行。
政策性银行债曲线整体上行，其中10年期160408带动收益率上行1BP至3.38%；15年期160409带动收益率下行1BP至3.93%。
国开债曲线整体小幅上行，1年期上行2BP至2.46%；3年期上行3BP至2.80%；5年期上行2BP至3.04%；7年期上行1BP至3.33%；10年期稳定在3.27%；20年期下行1BP至3.93%。

4. 地方政府债走势

AAA曲线2、5年期上行至2.53%和2.80%；9年期下行至3.21%。

5. 中短期票据走势

曲线短端涨跌互现，中长端有所上行。
6M期限AAA曲线下行2BP至2.70%；3年期AAA曲线上行3BP至3.08%；5年期超AAA曲线上行4BP至3.30%。
“两高一剩”行业债券收益率继续上行，如11铜有色MTN1、15峰峰CP001、11云天化MTN2等。

6. 城投债走势

AAA曲线2、3年期上行3BP至3.01%和3.08%；AA+曲线2年期上行4BP至3.13%；AA曲线4年期上行5BP至3.84%。

7. 交易所交易情况

竞价交易总成交额约39亿元，较前日明显缩量。
高等级企业债、公司债收益率平均上行约2BP；中低等级企业债、公司债收益率平均上行约6BP。
11云维债（122073）、12松建化（122213）、13泰矿债（1380113）等券成交活跃，收益率有所上行。

经济观察

8. 人民币汇率

周一人民币兑美元中间价报6.4649，较前一日上涨84个基点。
4月8日CFETS人民币汇率指数为97.64，比上周下跌0.37。

9. CPI与PPI

3月份CPI环比下降0.4%，同比上涨2.3%；PPI环比上涨0.5%，同比下降4.3%，已连续49个月下降。

10. 央行货币政策

今日进行150亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.25%，与上期持平。
资金利率整体企稳。

11. 股市表现

沪深股市整体继续上涨，上证综指上涨49.00点（1.64%）至3033.96点；深证成指上涨196.06点（1.88%）至10609.60点；创业板指上涨53.20点（2.39%）至2283.14点。

当日中债收益率曲线及两日变动

12. 关键期限到期收益率

中债国债收益率曲线：3M 2.08%，6M 2.13%，9M 2.16%，1Y 2.18%，3Y 2.38%，5Y 2.52%，7Y 2.81%，10Y 2.91%。
银行间固定利率政策性金融债收益率曲线（进出口行和农发行）：3M 2.31%，6M 2.36%，9M 2.39%，1Y 2.46%，3Y 2.85%，5Y 3.09%，7Y 3.35%，10Y 3.38%。
银行间固定利率政策性金融债收益率曲线（国开行）：3M 2.31%，6M 2.33%，9M 2.38%，1Y 2.46%，3Y 2.80%，5Y 3.04%，7Y 3.33%，10Y 3.27%。
中债企业债收益率曲线（AAA）：3M 2.68%，6M 2.70%，9M 2.72%，1Y 2.73%，3Y 3.07%，5Y 3.34%，7Y 3.65%，10Y 3.84%。
中债企业债收益率曲线（AA+）：3M 2.94%，6M 2.95%，9M 3.01%，1Y 3.04%，3Y 3.40%，5Y 3.78%，7Y 4.21%，10Y 4.47%。
中债企业债收益率曲线（AA）：3M 3.10%，6M 3.15%，9M 3.24%，1Y 3.32%，3Y 3.78%，5Y 4.30%，7Y 4.71%，10Y 5.09%。
中债企业债收益率曲线（AA-）：3M 4.80%，6M 4.87%，9M 4.94%，1Y 5.10%，3Y 5.67%，5Y 6.13%，7Y 6.52%，10Y 6.87%。
中债企业债收益率曲线（A+）：3M 6.55%，6M 6.66%，9M 6.70%，1Y 6.86%，3Y 7.51%，5Y 7.91%，7Y 8.28%，10Y 8.67%。
中债企业债收益率曲线（A）：3M 8.32%，6M 8.51%，9M 8.56%，1Y 8.79%，3Y 9.33%，5Y 9.61%，7Y 9.88%，10Y 10.31%。
中债企业债收益率曲线（A-）：3M 10.00%，6M 10.14%，9M 10.25%，1Y 10.45%，3Y 11.03%，5Y 11.28%，7Y 11.53%，10Y 11.98%。
中债企业债收益率曲线（BBB+）：3M 11.32%，6M 11.48%，9M 11.75%，1Y 11.92%，3Y 12.59%，5Y 12.86%，7Y 13.12%，10Y 13.62%。
中债企业债收益率曲线（BB）：3M 16.50%，6M 16.64%，9M 17.15%，1Y 17.82%，3Y 18.88%，5Y 19.17%。
中债企业债收益率曲线（B）：3M 21.16%，6M 21.30%，9M 21.93%，1Y 22.98%，3Y 24.17%，5Y 24.52%。
中债企业债收益率曲线（CCC）：3M 25.78%，6M 25.92%，9M 26.65%，1Y 27.97%，3Y 29.26%，5Y 29.62%。
中债企业债收益率曲线（CC）：3M 95.83%，6M 93.66%，9M 92.82%，1Y 89.45%，3Y 39.82%，5Y 37.76%。

13. 两日变动

中债国债收益率曲线：3M上行2.68BP，6M上行2.49BP，9M上行0.98BP，1Y上行0.99BP，3Y上行0.51BP，5Y上行1.67BP，7Y上行0.51BP，10Y下行0.68BP。
银行间固定利率政策性金融债收益率曲线（进出口行和农发行）：3M下行0.80BP，6M上行0.51BP，9M上行1.96BP，1Y上行1.71BP，3Y上行3.46BP，5Y下行0.46BP，7Y上行3.39BP，10Y上行0.51BP。
银行间固定利率政策性金融债收益率曲线（国开行）：3M下行0.01BP，6M上行1.34BP，9M上行1.85BP，1Y上行1.68BP，3Y上行2.61BP，5Y上行1.85BP，7Y上行0.98BP，10Y上行0.25BP。
央行票据收益率曲线：3M上行1.00BP，6M下行0.00BP，9M上行2.02BP，1Y上行1.31BP，3Y上行3.46BP。
中债地方政府债收益率曲线（AAA）：3M上行2.68BP，6M上行2.49BP，9M上行0.98BP，1Y上行0.99BP，3Y上行0.51BP，5Y上行1.67BP，7Y上行0.51BP，10Y下行0.68BP。
中债地方政府债收益率曲线（AAA-）：3M上行2.68BP，6M上行2.49BP，9M上行0.98BP，1Y上行0.99BP，3Y上行0.51BP，5Y上行1.67BP，7Y上行0.51BP，10Y下行0.68BP。
中债铁道债收益率曲线：3M下行3.08BP，6M下行0.88BP，9M上行1.96BP，1Y上行1.96BP，3Y上行1.63BP，5Y上行3.48BP，7Y上行0.17BP，10Y上行0.15BP。
中债城投债收益率曲线（AAA）：3M下行2.09BP，6M下行2.33BP，9M下行0.54BP，1Y下行1.04BP，3Y上行2.70BP，5Y上行2.77BP，7Y上行0.17BP，10Y上行0.15BP。
银行间中短期票据收益率曲线（AAA）：3M下行2.09BP，6M下行2.34BP，9M下行0.54BP，1Y下行1.04BP，3Y上行2.70BP，5Y上行3.77BP，7Y上行0.17BP，10Y上行0.15BP。
银行间固定利率商业银行普通债收益率曲线（AAA）：3M下行2.90BP，6M下行3.27BP，9M上行2.94BP，1Y下行0.11BP，3Y上行0.27BP，5Y上行3.77BP，7Y上行0.17BP，10Y上行0.15BP。
中债企业债收益率曲线（AAA）：3M下行2.09BP，6M下行2.33BP，9M下行0.54BP，1Y下行1.04BP，3Y上行2.70BP，5Y上行3.77BP，7Y上行0.17BP，10Y上行0.15BP。
中债企业债收益率曲线（AAA-）：3M上行1.91BP，6M下行2.33BP，9M下行0.54BP，1Y下行1.04BP，3Y上行2.70BP，5Y上行3.76BP，7Y上行0.17BP，10Y上行0.15BP。
中债企业债收益率曲线（AA+）：3M上行1.91BP，6M下行2.33BP，9M上行1.46BP，1Y上行0.96BP，3Y上行2.70BP，5Y上行3.77BP，7Y上行0.17BP，10Y上行0.15BP。
中债企业债收益率曲线（AA）：3M上行1.91BP，6M下行2.33BP，9M上行1.46BP，1Y上行0.96BP，3Y上行2.70BP，5Y上行3.77BP，7Y上行0.17BP，10Y上行0.15BP。
中债企业债收益率曲线（AA-）：3M下行2.09BP，6M下行2.33BP，9M下行0.54BP，1Y上行3.96BP，3Y上行2.70BP，5Y上行3.77BP，7Y上行0.17BP，10Y上行0.15BP。
中债企业债收益率曲线（A+）：3M下行2.09BP，6M下行2.33BP，9M下行0.54BP，1Y上行3.96BP，3Y上行2.70BP，5Y上行3.76BP，7Y上行0.17BP，10Y上行0.15BP。
中债企业债收益率曲线（A）：3M下行2.09BP，6M下行2.33BP，9M下行0.54BP，1Y上行3.96BP，3Y上行2.70BP，5Y上行3.77BP，7Y上行0.17BP，10Y上行0.15BP。
中债企业债收益率曲线（A-）：3M下行2.09BP，6M下行2.33BP，9M下行0.54BP，1Y上行3.96BP，3Y上行2.70BP，5Y上行3.77BP，7Y上行0.17BP，10Y上行0.15BP。
中债企业债收益率曲线（BBB+）：3M上行7.91BP，6M上行7.67BP，9M上行4.46BP，1Y上行3.96BP，3Y上行4.70BP，5Y上行5.77BP，7Y上行2.17BP，10Y上行2.15BP。
中债企业债收益率曲线（BB）：3M上行7.91BP，6M上行7.67BP，9M上行4.46BP，1Y上行3.96BP，3Y上行4.70BP，5Y上行5.76BP。
中债企业债收益率曲线（B）：3M上行7.91BP，6M上行7.67BP，9M上行4.46BP，1Y上行3.96BP，3Y上行4.70BP，5Y上行5.77BP。
中债企业债收益率曲线（CCC）：3M上行7.91BP，6M上行7.67BP，9M上行4.46BP，1Y下行1.04BP，3Y上行4.70BP，5Y上行5.76BP。
中债企业债收益率曲线（CC）：3M下行2.09BP，6M下行2.33BP，9M下行0.54BP，1Y下行1.04BP，3Y上行2.70BP，5Y上行3.77BP。