20160331-中债登公司-中债收益率曲线和指数日评_15页_701kb

报告摘要

中债收益率曲线和指数日评总结（2016年03月31日）

核心内容概述

本日的中债收益率曲线和指数日评反映了中国债券市场的整体走势及各类债券的表现。市场整体小幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）上涨0.01%，包含利息再投资的中债综合指数（财富）上涨0.0221%。全市场平均到期收益率为3.3333%，平均市值法到期收益率为3.0888%，平均市值法久期为3.8354年。

主要观点

债市整体表现

利率债波动较小：国债收益率曲线整体波动1BP左右，政策性银行债曲线涨跌互现，国开债曲线整体下行，部分期限显著下跌。
中短期票据曲线：中短期票据曲线短期限收益率显著上行，中长端小幅波动。
城投债曲线：收益率涨跌互现，部分期限上行，部分期限下行。
企业债曲线：高等级企业债收益率下行，中低等级企业债基本持平，部分债券如12东胜债表现活跃，收益率有所下行。

估值变化

涨幅前10位债券：主要集中在建元债、邮元债、国开债等，其中07建元1B涨幅最大，达0.56%。
跌幅前10位债券：主要集中在城投债、企业债及部分短融债，如14金安桥PPN003跌幅达-4.89%。

指数涨跌情况

财富指数：整体上涨，其中中债-国开行债券总指数、金融债券总指数、固定利率金融债指数等涨幅较大。
净价指数：整体微涨，但部分指数如高收益企业债指数、高信用等级债券指数等小幅下跌。

关键信息

重点关注事项

南京雨润食品有限公司：其2015年第一期短期融资券延期支付本金兑付公告发布，公司已于3月21日兑付部分利息和本金，剩余本金2.8亿元计划于3月31日兑付。评级公司将其主体评级由CCC下调至C，15雨润CP001债券评级由C下调至D，13雨润MTN1债券评级由CCC下调至C。由于公司短期偿债压力大、主营业务亏损，且未明确13雨润MTN1的后续偿还安排，因此维持其估价全价55.5810元，隐含评级C。

经济观察

人民币汇率：人民币兑美元中间价报6.4612，较前一日上调229个基点，为2015年12月15日以来最强水平。
央行逆回购操作：进行1000亿元7天期逆回购，中标利率2.25%，与上次持平。
资金利率：整体上行，2W利率为2.79%，较前一日上行6BP。
股市表现：上证综指上涨0.11%，深证成指上涨0.09%，创业板指下跌0.47%。

收益率曲线关键期限到期收益率

曲线名称	3M	6M	9M	1Y	3Y	5Y	7Y	10Y
中债国债收益率曲线	2.02	2.07	2.08	2.09	2.30	2.47	2.78	2.84
银行间固定利率政策性金融债收益率曲线	2.43	2.43	2.40	2.42	2.76	3.07	3.29	3.36
银行间固定利率政策性金融债收益率曲线（国开行）	2.39	2.41	2.40	2.41	2.72	2.98	3.29	3.24
央行票据收益率曲线	2.31	2.31	2.33	2.37	2.67	-	-	-
中债地方政府债收益率曲线(AAA)	2.28	2.33	2.34	2.35	2.59	2.77	3.10	3.17
中债铁道债收益率曲线	2.83	2.75	2.75	2.73	3.06	3.24	3.57	3.75
中债城投债收益率曲线(AAA)	2.89	2.78	2.79	2.78	3.08	3.31	3.71	3.91
银行间中短期票据收益率曲线(AAA)	2.87	2.76	2.78	2.75	3.09	3.27	3.64	3.83
银行间固定利率商业银行普通债收益率曲线(AAA)	2.75	2.75	2.74	2.75	3.14	3.22	3.52	3.71
中债企业债收益率曲线(AAA)	2.86	2.76	2.78	2.76	3.07	3.25	3.62	3.82
中债企业债收益率曲线(AAA-)	2.93	2.86	2.88	2.86	3.18	3.39	3.76	3.98
中债企业债收益率曲线(AA+)	3.04	3.01	3.05	3.05	3.38	3.69	4.18	4.45
中债企业债收益率曲线(AA)	3.22	3.19	3.26	3.31	3.79	4.21	4.68	5.07
中债企业债收益率曲线(AA-)	4.93	4.88	4.95	5.03	5.65	6.01	6.49	6.85
中债企业债收益率曲线(A+)	6.63	6.64	6.68	6.76	7.46	7.76	8.22	8.62
中债企业债收益率曲线(A)	8.29	8.43	8.48	8.58	9.17	9.43	9.82	10.26
中债企业债收益率曲线(A-)	9.97	10.06	10.17	10.24	10.87	11.10	11.47	11.93
中债企业债收益率曲线(BBB+)	11.19	11.30	11.62	11.71	12.41	12.66	13.04	13.55
中债企业债收益率曲线(BBB)	12.27	12.31	12.70	12.92	13.87	14.13	-	-
中债企业债收益率曲线(BB)	16.38	16.47	17.03	17.62	18.71	18.98	-	-
中债企业债收益率曲线(B)	21.04	21.13	21.81	22.78	24.00	24.33	-	-
中债企业债收益率曲线(CCC)	25.66	25.75	26.53	27.82	29.09	29.43	-	-
中债企业债收益率曲线(CC)	96.02	93.72	92.89	89.48	39.83	37.67	-	-

收益率曲线两日变动（BP）

曲线名称	3M	6M	9M	1Y	3Y	5Y	7Y	10Y
中债国债收益率曲线	1.76	0.56	-1.44	0.65	-0.54	0.02	-0.93	0.56
银行间固定利率政策性金融债收益率曲线	-2.47	-1.93	-2.18	-2.75	1.44	-0.44	-1.53	0.25
银行间固定利率政策性金融债收益率曲线（国开行）	-0.57	-0.20	-2.72	-2.61	-1.24	-1.46	-0.97	-3.86
央行票据收益率曲线	-2.01	-0.13	-2.39	-2.48	1.01	-	-	-
中债地方政府债收益率曲线(AAA)	1.76	0.56	-1.44	0.65	-3.54	-1.98	-0.93	0.56
中债地方政府债收益率曲线(AAA-)	1.76	0.56	-1.44	0.65	-3.54	-1.98	-0.93	0.56
中债铁道债收益率曲线	8.23	1.09	0.87	-0.42	-0.62	0.30	0.48	1.34
中债城投债收益率曲线(AAA)	9.21	1.52	2.87	0.00	0.61	0.30	0.17	1.34
银行间中短期票据收益率曲线(AAA)	9.21	1.52	2.87	0.00	0.65	0.30	0.17	1.34
银行间固定利率商业银行普通债收益率曲线(AAA)	5.28	4.98	-0.61	-0.52	1.53	0.30	0.17	1.34
中债企业债收益率曲线(AAA)	9.21	1.52	2.87	0.00	0.61	1.40	0.17	1.34
中债企业债收益率曲线(AAA-)	9.21	1.52	2.87	0.00	0.61	1.40	0.17	1.34
中债企业债收益率曲线(AA+)	9.21	1.52	2.87	0.00	0.61	1.40	0.18	1.34
中债企业债收益率曲线(AA)	7.21	1.52	2.87	0.00	0.61	1.40	0.18	1.34
中债企业债收益率曲线(AA-)	13.21	1.52	2.87	0.00	0.61	1.40	0.17	1.34
中债企业债收益率曲线(A+)	13.21	1.52	2.87	0.00	0.61	1.40	0.17	1.34
中债企业债收益率曲线(A)	13.21	1.52	2.87	0.00	0.61	1.40	0.17	1.34
中债企业债收益率曲线(A-)	13.21	1.52	2.87	0.00	0.61	1.40	0.17	1.34
中债企业债收益率曲线(BBB+)	13.21	1.52	2.87	0.00	0.61	1.40	-	-
中债企业债收益率曲线(BBB)	13.21	1.52	2.87	0.00	0.61	1.40	-	-
中债企业债收益率曲线(BB)	13.21	1.52	2.87	0.00	0.61	1.40	-	-
中债企业债收益率曲线(B)	13.21	1.52	2.87	0.00	0.61	1.40	-	-
中债企业债收益率曲线(CCC)	13.21	1.52	2.87	0.00	0.61	1.40	-	-
中债企业债收益率曲线(CC)	9.21	1.52	2.87	0.00	0.61	0.30	-	-