20170530-申万宏源-新三板周报_减持新政将使pre-IPO融资更分散_14页_1mb
报告摘要
新三板周报总结（2017/5/22-2017/5/30）
核心内容
2017年5月22日至5月30日，新三板市场在政策调整、挂牌、交易、估值、融资及IPO概念等方面呈现出多维度变化。减持新政的出台对pre-IPO融资策略产生深远影响，同时创新层“换届”及IPO进展也受到市场关注。
主要观点
1. 减持新政对pre-IPO融资的影响
- 政策背景：中国证监会于5月27日发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，并由沪深交易所配套实施。
- 政策内容：
- 减持限制：IPO前发行的股份在IPO后锁定一年，之后按规则减持。
- 集中竞价减持：3个月内减持不超过公司总股本1%。
- 大宗交易减持：3个月内不得减持超过公司总股本2%，且受让方6个月内不得减持。
- 提前公告义务：持股5%以上的股东需提前15天公告减持计划。
- 过桥减持受限：通过大宗和协议交易过桥减持的途径被封死。
- 影响分析：
- 短期冲击：减持新政导致pre-IPO股东退出难度上升，可能促使pre-IPO融资更分散。
- 中长期影响：不会影响IPO成功率，投资人可在IPO前降低持股比例，加快退出。
- 代持现象：可能增加，需谨慎评估对IPO的影响。
2. 挂牌情况
- 新增挂牌公司：本周新挂牌31家，机械设备行业最多，共6家。
- 行业分布：覆盖12个申万一级行业，19个申万二级行业。
- 总挂牌数量：截至2017年5月26日，新三板挂牌公司总数达11240家。
- 转让方式：做市转让1568家，协议转让9672家。
3. 交易情况
- 成交量与成交额：上周市场成交量和成交额分别为9.6亿股和51.8亿元，分别增长15.5%和12.6%。
- 做市与协议交易：
- 做市成交量和成交额分别为3.3亿股和18.3亿元，分别增长0.2%和15.4%。
- 协议成交量和成交额分别为6.3亿股和33.4亿元，分别增长25.8%和11.2%。
- 指数表现：
- 三板成指上涨0.20%至1232点。
- 做市指数下跌0.69%至1079点，继续下探。
4. 估值情况
- 做市PE（TTM）：均值36.6倍，中值18.6倍，均继续下滑。
- 与创业板对比：做市股票估值仍明显低于创业板。
5. 融资情况
- 新增计划融资：75.2亿元，主要来自非银金融行业。
- 完成融资：8.9亿元，计算机行业完成最多。
- 融资趋势：
- 每月实施募资金额普遍低于计划募资金额。
- 本周实施融资家数多于计划融资家数。
- 实施融资金额低于计划融资金额。
6. IPO概念进展
- 新增辅导公司：13家，减少2家。
- 新增申报公司：8家，包括恒达新材、淳中科技、中信出版等。
- IPO各阶段公司数量：
- 公告进入IPO辅导但未申报：441家，比上周增加11家。
- IPO首发申报但未过会：96家。
- IPO申请已过会但未上市：2家。
- IPO成功上市：18家。
- 成功过审公司：凯伦建材。
关键信息
- 创新层“换届”：1329家企业入围，占全部挂牌公司总量的约11.9%。
- 减持新政：对pre-IPO策略造成冲击，影响退出节奏与方式。
- 行业分布：
- 新挂牌公司中，机械设备、医药生物、公用事业居多。
- 融资计划中，非银金融行业计划融资最多。
- 实施融资中，计算机行业完成最多。
- IPO进展：凯伦建材成功过审，IPO辅导公司数量增加。
- 交易活跃度：协议转让成交量和成交额增长显著，做市指数继续下探。
图表概览
- 图1：2017年新三板每周挂牌企业数量
- 图2：一周新增企业行业分布
- 图3：三板成指与做市指数走势
- 图4：市场成交量与成交额变化
- 图5：做市PE（TTM）均值与中值变化
- 图6：做市股票与创业板股票估值对比
- 图7：机械设备行业计划募资金额
- 图8：计算机行业实施募资金额
- 图9：每月实施募资金额普遍低于计划募资金额
- 图10：本周实施融资家数多于计划融资家数
- 图11：本周实施融资金额低于计划融资金额
- 图12：截止周五IPO各阶段公司数量
- 图13：一周新增IPO各阶段公司数据
表格概览
- 表1：本周新挂牌公司列表
- 表2：做市股票换手率前十名
- 表3：2家企业转做市
- 表4：13家做市转让企业增加做市商
- 表5：7家做市转让企业变更为协议转让方式
- 表6：增发预案募资金额前五名
- 表7：增发实施募资金额前五名
- 表8：本周新增IPO辅导公司简介
- 表9：IPO概念公司本周涨幅前五名
- 表10：IPO概念公司本周跌幅前五名
- 表11：IPO概念公司本周成交额前五名
- 表12：IPO概念公司本周换手率前五名
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