20170626-申万宏源-建筑周报_建筑板块重点公司中报前瞻；行业12家公司纳入MSCI指数_19页_835kb

建筑行业周报总结（2017年6月26日）

核心内容概述

本报告主要围绕2017年6月建筑行业重点公司中报前瞻、行业动态、公司推荐及市场表现等方面进行分析，强调“一带一路”和基建设计板块的投资价值，并对部分公司进行具体推荐。

主要观点

1. 行业整体表现

• 建筑行业本周涨幅为0.76%，跑赢创业板（-0.14%），但跑输上证综指（1.11%）。
• 周涨幅前三为：房屋建筑（2.4%）、水利工程（1.1%）、钢结构（0.9%）。
• 年涨幅前三为：其他（17.8%）、路桥（10.0%）、园林（8.7%）。

2. 行业催化剂与政策支持

• “一带一路”战略：政策支持不断，包括金融支持、国际合作等，公司基本面和中长期成长性良好，建议左侧布局。
• PPP板块：整体符合预期，流动性收紧未影响中报表现。
• 基建设计板块：因政府换届及中西部基建投资加速，需求旺盛，未来增长确定性高。

3. 建筑板块纳入MSCI指数

• 12家建筑公司纳入MSCI指数，其中民企为金螳螂和东方园林，地方国企为隧道股份和上海建工，其余为大央企。
• 推荐重点公司：葛洲坝、中工国际、中国建筑、金螳螂、苏交科、东易日盛、北方国际等。

关键信息

1. 重点公司中报前瞻

• 杭萧钢构：上半年新签17个合作协议，预计净利润超3.5亿，中报增速62%。
• 葛洲坝：预计2017年净利润增长28%，PE为12X，资源再生业务收入达220亿，增长62%。
• 中工国际：预计2017年净利润增长23%，PE为14X，海外布局全面，商务能力强。
• 苏交科：预计2017年净利润增长30%，PE为22X，发展环保检测和治理业务，未来三年复合增长30%。
• 金螳螂：预计2017年净利润增长15%，PE为15X，类标准化家装竞争者，受益于特色小镇和一带一路。
• 东易日盛：预计2017年净利润增长40%，PE为20X，一季度末有35亿在手订单，业绩有保障。
• 北方国际：预计2017年净利润增长37%，PE为20X，集团重视一带一路，订单充足。

2. 行业动态

• “一带一路”进展：丝路基金投资规模超60亿美元，中美工商领袖对话加强合作，中国与沿线国家项目持续推进。
• 房地产市场：国家统计局数据显示，房地产市场在调控政策下回落，商品房销售均价连续两月下跌。
• PPP项目监管：财政部加强PPP资产证券化监管，防范刚性兑付风险。
• 国企改革：鼓励大央企探索混合所有制，提升竞争力。

3. 公司动态

• 蒙草生态：确认中标乌兰察布市生态园林PPP项目，中标金额占2016年营收43.7%。
• 铁汉生态：预中标日照市绿化工程PPP项目，金额9亿元，与平远县签署特色小镇合作协议。
• 美尚生态：收到沙老铁路预付款通知，项目金额折合人民币7.84亿元，占2016年营收74.32%。
• 杭萧钢构：中标EPC项目，与江苏千禧签署钢结构住宅合作协议。
• 葛洲坝：子公司获得水利水电施工总承包特级资质。
• 北新路桥：中标兰州新区道路工程，金额5.38亿元，占2016年营收8.24%。

重点推荐标的

未来展望

• “一带一路”持续有催化剂：如9月厦门金砖国家会议，推动国际合作。
• 基建设计板块：估值合理，未来保持30%以上复合增长，可延伸至环保检测、PPP等领域。
• 家装板块：短期订单增长，长期受益于消费升级和类标准化，值得关注。

大事提醒

• 股东大会安排：中国建筑、中国中冶、蒙草生态、中衡设计等公司将于下周召开股东大会。
• 解禁提醒：包括中国建筑、瑞和股份、中化岩土、中钢国际等公司有重要解禁日期。

总结

本报告指出，建筑行业在“一带一路”和基建设计等板块具有较高的投资价值，重点公司如葛洲坝、中工国际、苏交科、金螳螂等表现良好，具备增长潜力和市场竞争力。同时，行业政策支持不断，为长期发展提供保障，建议投资者关注这些重点公司并适时布局。