20170626-国金证券-机械行业研究周报：5家机械公司入选MSCI，板块迎来中报窗口期_19页_1mb

机械行业研究周报总结

核心内容

本报告主要围绕2017年6月机械行业市场回顾、投资策略、行业观点及重点推荐股票展开，分析了行业发展趋势、政策影响以及公司业绩表现，为投资者提供了中报窗口期的投资建议。

主要观点

1. 市场回顾

• 上周上证综指上涨1.11%，沪深300指数上涨2.96%，而中信机械指数下跌0.41%，整体弱于大盘。
• 机械板块进入中报业绩窗口期，建议关注高成长子行业，如轨交设备、3C自动化、锂电自动化和工程机械等。
• A股纳入MSCI，机械行业有5支股票入选，包括中国中车、三一重工、中集集团、中联重科和徐工机械，合计市值占机械行业总市值的16.5%。

2. 行业观点

• 机械行业估值泡沫有所释放，龙头企业的盈利改善和成长性显现，是当前布局优质成长股的主要原因。
• 重点推荐中国中车和三一重工，因其在轨交和工程机械领域具备较强竞争力和业绩增长潜力。
• 高成长子行业如3C自动化（劲拓股份、先导智能）、锂电自动化、板式家具机械（弘亚数控）和轨交装备（康尼机电）值得关注。

3. 行业重要资讯

• 宏观经济及政策：房地产与基建投资增速有所放缓，但固定资产投资结构中建筑安装工程占比仍高达71%，表明基建仍为重要驱动力。
• 高铁轨交：中国标准动车组“复兴号”将于京沪高铁正式双向首发，带动轨交装备需求回升。
• 环保节能：“水十条”政策推动环保产业增长，预计新增产值1.9万亿元。
• 能源装备：美国石油活跃钻井数连续23周增加，显示页岩油行业持续活跃。

4. 上下游数据跟踪

• 房地产与基建投资完成额累计同比增长分别为8.8%和16.66%，基建投资增速有所下降。
• 原材料价格指数整体下行，钢材、动力煤和原油价格均有波动，但综合价格指数仍较年初上升81.72%。

关键信息

5. 本月投资组合

• 推荐组合：康尼机电、弘亚数控、富瑞特装、五洋科技、三一重工。
• 6月收益率：推荐组合上涨3.40%，中信机械指数上涨1.73%，沪深300指数上涨3.72%。

6. 主要推荐标的

康尼机电

• 轨道交通门系统龙头，2016年门系统收入12.6亿元，同比增长14%。
• 拟34亿元收购龙昕科技，拓展消费电子领域，业绩承诺显著。
• 预计2017-2019年EPS分别为0.61/0.76/0.86元，维持“买入”评级，目标价30元。

弘亚数控

• 板式家具机械龙头，受益于定制家具行业增长和地产后周期需求。
• 2016年家具制造业收入达8560亿元，同比增长8.6%。
• 公司预计全年业绩高速增长，维持“买入”评级，目标价23元。

五洋科技

• 收购天辰智能，扩大停车设备业务版图，实现南北协同。
• 预计2017年传统业务收入增长超过100%，燃料电池业务贡献收入1.4亿和4.8亿。
• 2017-2019年EPS分别为0.61/0.76/0.86元，维持“买入”评级，目标价18元。

富瑞特装

• 传统LNG业务回暖，预计2017年收入增长超100%。
• 燃料电池业务爆发，预计贡献收入1.4亿和4.8亿。
• 2017-2019年EPS分别为-0.62元、0.39元、0.69元，维持“买入”评级，目标价18元。

三一重工

• 工程机械龙头，2016年海外收入占比提升至40%以上。
• 2017年Q1净利润同比增长727%，产品销量高增长带动利润改善。
• 2017年PE预测为23倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 固定资产投资落地缓慢
• 下游原材料价格大幅上涨

投资评级说明

行业投资评级说明