20230506-天风证券-通信行业研究周报_我国数字经济规模达50.2万亿元_AI龙头OpenAI完成新一轮融资_13页_1mb

通信行业研究周报总结

行业动态与政策

• 数字经济规模持续扩大：2022年我国数字经济规模达502万亿元，名义增长103%，占GDP比重41.5%，连续11年显著高于同期GDP增速。政府工作报告提出2023年将加快建设数字中国，夯实数字基础设施，促进数字经济与产业深度融合。
• 国际投融资事件：OpenAI完成103亿美元融资，估值达270-290亿美元，彰显AI领域投资热度。

投资观点核心要点

1. AI与数字经济为主线

   • ChatGPT等AI技术推动算力需求高增长，重点关注ICT设备、光模块、PCB、IDC散热、电信运营商等核心受益标的。
   • 推动“天地一体化”6G研发，关注通导遥细分领域。

2. 高景气赛道机会明确

   • 海缆行业：未来3-5年将持续高景气，推荐亨通光电、中天科技，关注海缆及新能源相关企业。
   • 通信+新能源：润建股份（储能）、科华数据（光伏与IDC）受关注。
   • 智能汽车生态：激光雷达、模组、传感器等产业链企业（天孚通信、中际旭创等）。

3. 运营商与云计算

   • 运营商（中国移动、中国电信、中国联通）获低估值与高分红优势，长期配置价值突出。
   • 云计算与数据中心景气度持续，推荐IDC（润泽科技、科华数据）、光模块（中际旭创、源杰科技）和云办公（亿联网络）。

4. 军工通信与卫星领域

   • 国防信息化加速，推荐关注盛路通信、铖昌科技等，低轨卫星商业化推进提供增长空间。

重点关注个股与板块

• 重点推荐：中兴通讯、亨通光电、中天科技、亿联网络、紫光集团、科华数据等。
• 细分领域：
  • 光纤光缆（亨通光电、中天科技）
  • 光模块与光器件（中际旭创、天孚通信、源杰科技）
  • 海缆与海风（亨通光电、中天科技）
  • 军工通信（盛路通信、辰昌科技）

风险提示

• AI进展不及预期、应用推广缓慢、海外贸易摩擦等风险需关注。

市场表现与动态

• 上周通信板块整体下跌21.8%，通信设备与增值服务领跌。
• 涨幅个股中，超讯通信、网宿科技表现突出，但部分公司（如移远通信）出现较大跌幅。
• 行业动态包括移动云峰会、英特尔AI算力合作、元器件涨价等信息。

总结

报告指出，在政策与技术双重驱动下，数字经济、AI算力及海缆等核心赛道具有长期投资机会，建议围绕算力基础设施、6G布局与高景气赛道展开配置，短期关注运营商低估与云计算复苏。