20130716-中国银河-企业业绩分化进一步加大_强者更强_12页_887kb

光伏行业研究报告总结

核心内容

本报告发布于2013年7月16日，分析了中国政府发布的《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》（国发〔2013〕24号）对光伏行业的影响。报告指出，该政策旨在推动光伏产业的结构调整、技术创新和可持续发展，通过支持优质企业、限制落后产能、优化产业链布局等方式，促进行业健康发展。

主要观点

1. 企业业绩分化加大，强者更强

• 政策明确对不同光伏企业区别对待，重点支持技术水平高、市场竞争力强的龙头企业。
• 鼓励市场机制主导行业优胜劣汰，提升行业集中度。
• 政策不再盲目扩大内需或支持特定产业链环节，而是以整体产业健康为目标。

2. 多晶硅产能向中西部聚集，特变电工受益

• 政策鼓励多晶硅产能向中西部能源资源优势地区转移。
• 鼓励多晶硅制造企业与先进化工企业合作或重组，以降低能耗、提高副产品利用率。
• 特变电工作为多晶硅生产和EPC领域的领先企业，将受益于这一趋势。

3. 高效组件成为政策支持重点

• 新建光伏制造项目需满足较高的转换效率要求（单晶硅≥20%，多晶硅≥18%）。
• 政策限制低效组件产能的扩张，推动行业向高效方向发展。
• 赛昂电力展示出21%转换效率的高效组件，成为政策支持下的潜在受益者。

关键信息

一、政策目标

• 规范和促进光伏产业健康发展。
• 控制产能盲目扩张，加快淘汰落后产能。
• 推动技术创新和产业升级。
• 提高光伏发电成本竞争力，扩大国内市场应用。

二、政策重点方向

1. 市场机制主导：鼓励市场倒逼行业整合，提升产业集中度。
2. 技术升级：支持高效组件、新材料、新设备等研发和产业化。
3. 并网与补贴优化：加强电网配套建设，改善并网服务，完善补贴发放机制。
4. 国际市场拓展：鼓励企业“走出去”，推动国际合作与标准制定。
5. 土地与财税支持：对未利用土地建设光伏项目给予倾斜支持，优化财税政策以支持产业发展。

三、重点企业推荐

• 阳光电源：国内逆变器龙头，受益于国内光伏市场爆发及技术升级。
• 特变电工：多晶硅生产与EPC领先，具备成本优势，受益于产能集中与政策支持。
• 隆基股份：全球单晶硅片龙头，技术领先，有望率先恢复盈利。

投资建议

• 行业评级：推荐（未来6-12个月行业指数超越市场平均回报20%及以上）。
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）。
• 推荐关注阳光电源、隆基股份、特变电工等具备技术优势和市场竞争力的企业。

政策背景与实施

• 光伏产业面临产能过剩、出口阻力、技术落后等问题。
• 政策强调“远近结合，标本兼治”，通过综合措施解决产业问题。
• 政策鼓励分布式光伏发展，逐步实现备案管理，简化并网流程。

产业链与相关企业

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

分析师信息

• 邹序元：电力设备及新能源行业证券分析师，执业证书编号：S0130511020009。
• 联系方式：zouxuyuan@chinastock.com.cn。

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