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贵金属及基本金属晨报总结（2022年4月20日）

一、核心内容概述

本报告为国泰君安期货产业服务研究所发布的《2022年04月20日 商品研究晨报-贵金属及基本金属》，涵盖黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢等金属品种的市场分析，主要围绕价格走势、基本面数据、趋势强度及投资建议等方面展开。

二、主要观点及关键信息

1. 黄金

• 价格走势：昨日黄金价格高位跌落，沪金2206收盘价405.10，日涨幅-0.72%；Comex黄金2206收盘价1952.10，日涨幅-1.51%。
• 基本面：黄金锚定通胀预期，全球通胀尚未见顶，黄金难言见顶，至少应是居高难下的格局。
• 趋势强度：0（中性）
• 投资建议：短期看跌，但中期仍看好，黄金仍具支撑。

2. 白银

• 价格走势：昨日白银价格跌幅明显，沪银2206收盘价5258，日涨幅-0.32%；Comex白银2205收盘价25.290，日涨幅-3.27%。
• 基本面：受能源价格带动，短期波动较大；但预计二季度末可能寻求相对黄金更强的上涨空间，受益于工业金属价格上修和黄金不弱。
• 趋势强度：0（中性）
• 投资建议：短期偏弱，但中期或有上涨潜力，建议谨慎追高。

3. 铜

• 价格走势：沪铜主力合约昨日收盘价75,040，日涨幅0.37%；伦铜3M电子盘收盘价10,324，日涨幅-0.08%。
• 基本面：
  • 铜精矿供应充裕，TC加工费持续回升。
  • 秘鲁LasBambas铜矿因抗议暂停运营，国内冶炼厂检修增加，精铜产量承压。
  • 现货升水偏高，限制价格回落空间。
• 趋势强度：0（中性）
• 投资建议：短期震荡，中期关注疫情缓解后国内消费反弹及出口预期兑现。

4. 铝

• 价格走势：铝价高位震荡，沪铝2205收盘价21920，夜盘收盘价21820；LME铝3M收盘价3255。
• 基本面：
  • 中国一季度GDP增长4.8%，3月工业增加值增长5%，发改委强调保供稳价。
  • 海外铝库存下降，LME库存低位支撑铝价。
  • 二季度供需呈去库态势，海外隐性库存消化。
• 趋势强度：1（偏强）
• 投资建议：短期震荡，中期关注疫情演变及海外需求变化。

5. 锌

• 价格走势：锌价高位运行，沪锌主力合约收盘价28,505，日涨幅0.37%；伦锌3M电子盘收盘价4,513，日涨幅1.89%。
• 基本面：
  • 海外库存下降，CASH-3M升水高，伦锌上涨弹性强。
  • 国内疫情冲击下游需求，镀锌和压铸企业开工下滑。
  • 现货对期货升水较大，价格易受反噬。
• 趋势强度：0（中性）
• 投资建议：短期震荡，中期关注疫情缓解后国内需求反弹及出口预期。

6. 铅

• 价格走势：铅价窄幅震荡，沪铅主力合约收盘价15,595，日涨幅1.00%；伦铅3M电子盘收盘价2,448，日涨幅0.16%。
• 基本面：
  • 疫情影响废电瓶运输，再生铅炼厂减产。
  • 需求进入淡季，成品库存积压抑制补库意愿。
  • 成本支撑仍存，但需求疲软限制上涨空间。
• 趋势强度：0（中性）
• 投资建议：短期震荡，中期关注疫情缓解后原料供应和需求变化。

7. 镍

• 价格走势：镍价昨日收涨3.44%，夜盘小幅回调。
• 基本面：
  • 进出口利润倒挂，库存低位支撑镍价。
  • 疫情压制消费端，镍价维持25万元/吨下方承压。
  • 原料端镍铁资源紧缺，报价坚挺，钢厂利润受挤压。
• 趋势强度：0（中性）
• 投资建议：短期震荡，关注LME合约到期及消费恢复情况。

8. 不锈钢

• 价格走势：不锈钢盘面价格锚定镍价，主力合约收盘价20,265。
• 基本面：
  • 成本支撑与消费低迷博弈持续。
  • 原料端镍铁价格上行，市场报价坚挺。
• 趋势强度：0（中性）
• 投资建议：短期震荡，中期关注镍价走势及消费复苏。

9. 锡

• 价格走势：锡价震荡上行，沪锡主力合约收盘价339,010，日涨幅0.84%；伦锡3M电子盘收盘价43,300，日涨幅-0.23%。
• 基本面：
  • 现货升水偏高，短期走势震荡。
  • 供应增加与需求预期不佳，锡价或有调整。
• 趋势强度：0（中性）
• 投资建议：短期震荡，中期关注供应与需求变化。

三、关键信息汇总

四、总结

整体来看，2022年4月20日贵金属及基本金属市场呈现震荡格局，黄金与白银短期承压，但中期仍具上涨潜力。铜、铝、锌、铅等基本金属受疫情和供需变化影响，价格波动较大，但基本面支撑仍存。镍及不锈钢则受成本支撑和消费低迷影响，维持震荡走势。投资者需密切关注疫情演变、海外供需变化及政策动向，以把握市场机会。