20240520-铜冠金源期货-宏观周报_美国通胀短暂回落_国内地产新政超预期_12页_1mb

宏观周报核心观点总结

一、海外宏观
美国4月CPI同比34%，环比0.3%，创6个月来首次降温，核心CPI结束连续3个月高于预期。零售同步降温，市场交易降息预期升温，美元和美债收益率大幅下跌，黄金创一个月新高。但通胀可持续性仍需观察，本周将关注PMI数据。欧洲经济复苏，通胀回落至2.4%，核心通胀温和，欧洲央行有望在6月开启降息周期。

二、国内宏观
4月经济延续“供好于需”，工业生产超预期强势，制造业、基建带动投资增长，但消费疲软，汽车、建材等重点品类表现低迷。地产指标处于底部，销售仍未企稳，但新政超预期出台：首套房首付降至15%，取消房贷利率下限，保留充足的宽松余地。民间投资仍维持低位，地产复苏不确定性仍存。

三、大类资产表现
4月权益、黄金创历史新高，铁路等多个细分行业表现亮眼。整体市场对宽松交易预期浓厚，但部分商品如原油、天然气表现强劲。

四、风险因素
政策效果不及预期，地产复苏不及预期，地缘冲突超预期，海外宽松晚于预期。

五、风险提示
政策效果、经济复苏持续性仍存不确定性，挑战需密切关注。