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期债市场总结

核心内容

2022年12月29日，国泰君安期货发布了一份关于国债期货市场的分析报告，指出债市在经历连续两日调整后，重新获得上行空间，市场整体呈现窄幅震荡走势。分析认为，短期内债市或将继续维持震荡，上行驱动力度有限，主要由于央行延续大规模公开市场操作，市场资金面保持宽松，但进一步刺激有限。

市场分析

国债期货表现

• 国债期货策略模型指数：今日为0.52，中短期方向看多。
• 主力合约表现：
  • 2年期主力合约（TS2303）收盘价为100.845，涨0.060。
  • 5年期主力合约（TF2303）收盘价为100.900，涨0.115。
  • 10年期主力合约（T2303）收盘价为100.060，涨0.085。
• IRR（即期收益率）：
  • 2年期活跃CTD券IRR为1.98%。
  • 5年期活跃CTD券IRR为1.10%。
  • 10年期活跃CTD券IRR为-0.97%。
• 现券市场：
  • 2Y期国债收益率上行0.92BP至2.41%。
  • 5Y期国债收益率上行0.01BP至2.67%。
  • 10Y期国债收益率下移1.54BP至2.85%。
  • 信用债方面，AAA评级中短期票据收益率曲线部分下移，部分上行。

货币市场动态

• 质押式回购市场：
  • 12月28日成交额为10亿元，较前一交易日减少12.46%。
  • 隔夜回购利率收于0.35%，较前一交易日下跌21bp。
  • 7天回购利率收于1.00%，上涨40bp。
  • 14天回购利率收于3.20%，上涨3bp。
  • 1个月回购利率收于3.00%，上涨30bp。
• 央行操作：
  • 12月28日，央行进行1890亿元7天期逆回购操作，中标利率2.00%，与此前持平。
  • 进行130亿元14天期逆回购操作，中标利率2.15%，与此前持平。
  • 有190亿元逆回购到期。

市场观察

• 股市表现：12月28日，三大指数集体收跌，沪指跌0.26%，深成指跌0.86%，创业板指跌0.9%。沪深两市成交额6435亿元，超3900只个股下跌。
• 北向资金：半日净买入39.18亿元，其中沪股通净买入34.32亿元，深股通净买入4.86亿元。
• 政策会议：12月28日上午，全国发展和改革工作会议召开，传达中央经济工作会议精神，部署2023年发展改革重点任务，强调稳中求进的工作总基调。

关键信息

• 债市当前处于震荡状态，下方支撑明显，但上行驱动力有限。
• 央行维持流动性宽松，但未进一步刺激市场。
• 国债收益率曲线涨跌不一，信用债表现分化。
• 货币市场利率分化，隔夜利率下降，中长期利率上升。
• 股市整体下跌，但北向资金净买入，显示一定信心。

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