20260718-海通国际-_夏日寒风系列旧文重温_夏日寒风如期而至_张忆东再提示_N型_走势的第三笔有望最迟在8月启动_6页_345kb

文档总结：夏日寒风系列旧文重温

核心内容

本文为六里投资报2026年7月13日发布的文章，回顾了张忆东对A股及港股市场“夏日寒风”走势的分析和预测。文章指出，当前市场已进入“夏日寒风”的余波阶段，调整虽仍在持续，但风险已有所释放，市场正逐步进入左侧布局阶段。

主要观点

• N型走势：张忆东认为，当前市场呈现“N型”走势，即5月冲高、6月调整、8月有望启动第三笔上涨。
• 调整余波：虽然市场仍处于调整阶段，但调整时间尚不充分，做空动能仍有余波，需耐心等待风险释放。
• AI行情：AI行情目前处于震荡调整阶段，但其长期趋势仍被看好。随着Meta加大AI基础设施投入，市场对AI需求和企业投资意愿的担忧有所缓解。
• 全球市场：AI行情有望在8—11月重新走强，并向传统产业扩散，引领全球主要股市上涨。
• 港股表现：港股在“夏日寒风”中率先调整，但表现出较强韧性，且政策利好和市场基本面改善推动港股逐步筑底回升。

关键信息

调整迹象

• A股调整：7月13日，AI热门股出现跌停，许多个股跌幅超过30%。
• 两融资金：7月6日至9日，A股两融资金净流出471亿元，为3月以来最大单周净流出。
• 全球市场：7月初全球AI科技股出现大幅震荡调整，主要受美元走强、通胀担忧、AI交易拥挤等因素影响。

市场信号

• Meta投资：扎克伯格释放继续新建数据中心、扩大AI基础设施投入的信号，缓解市场对AI需求见顶的担忧。
• 港股政策：央行行长潘功胜在7月7日表示将继续提升国家外汇储备在香港的资产配置比例，提振港股信心。
• 卖空数据：港股整体卖空成交占比降至15%，恒生科技卖空占比降至17%，互联网龙头卖空占比升至19%。

资金动向

• 外资流入：港股外资上周净流入450亿港元，年初至今累计净流入1107亿港元。
• 本地中介：香港本地中介净流入18亿港元，年初至今累计净流入551亿港元。
• 中资中介：中资中介净流出162亿港元，年初至今累计净流入255亿港元。
• 南向资金：上周南向资金净流入391亿港元，创近3个月新高，成交占比升至20.9%。

解禁情况

• 解禁市值：上周港股解禁市值达1318亿港元，本周预计解禁114亿港元。
• 累计解禁：2026年年初以来，港股累计解禁金额为5060亿港元。
• 具体解禁股票：

市场建议

• 左侧布局：建议投资者在7月调整阶段，耐心布局AI核心主线、资源、能源、出海产业链及含AI量高的券商等硬核资产。
• 关注分子端：真正决定长期收益的是企业盈利和产业成长，即“分子端”，应重点关注这些领域。

总结

张忆东认为，当前市场虽经历调整，但已进入“夏日寒风”的余波阶段，风险逐步释放，市场有望在8月启动N型走势的第三笔上涨。AI行情虽受短期扰动，但长期趋势依然向好，港股在政策支持和市场基本面改善下也表现出较强韧性，为投资者提供了左侧布局的机会。