> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：夏日寒风系列旧文重温 ## 核心内容 本文为六里投资报2026年7月13日发布的文章，回顾了张忆东对A股及港股市场“夏日寒风”走势的分析和预测。文章指出，当前市场已进入“夏日寒风”的余波阶段，调整虽仍在持续，但风险已有所释放，市场正逐步进入左侧布局阶段。 ## 主要观点 - **N型走势**：张忆东认为，当前市场呈现“N型”走势，即5月冲高、6月调整、8月有望启动第三笔上涨。 - **调整余波**：虽然市场仍处于调整阶段，但调整时间尚不充分，做空动能仍有余波，需耐心等待风险释放。 - **AI行情**：AI行情目前处于震荡调整阶段，但其长期趋势仍被看好。随着Meta加大AI基础设施投入，市场对AI需求和企业投资意愿的担忧有所缓解。 - **全球市场**：AI行情有望在8—11月重新走强，并向传统产业扩散，引领全球主要股市上涨。 - **港股表现**：港股在“夏日寒风”中率先调整，但表现出较强韧性，且政策利好和市场基本面改善推动港股逐步筑底回升。 ## 关键信息 ### 调整迹象 - **A股调整**：7月13日，AI热门股出现跌停，许多个股跌幅超过30%。 - **两融资金**：7月6日至9日，A股两融资金净流出471亿元，为3月以来最大单周净流出。 - **全球市场**：7月初全球AI科技股出现大幅震荡调整，主要受美元走强、通胀担忧、AI交易拥挤等因素影响。 ### 市场信号 - **Meta投资**：扎克伯格释放继续新建数据中心、扩大AI基础设施投入的信号，缓解市场对AI需求见顶的担忧。 - **港股政策**：央行行长潘功胜在7月7日表示将继续提升国家外汇储备在香港的资产配置比例，提振港股信心。 - **卖空数据**：港股整体卖空成交占比降至15%，恒生科技卖空占比降至17%，互联网龙头卖空占比升至19%。 ### 资金动向 - **外资流入**：港股外资上周净流入450亿港元，年初至今累计净流入1107亿港元。 - **本地中介**：香港本地中介净流入18亿港元，年初至今累计净流入551亿港元。 - **中资中介**：中资中介净流出162亿港元，年初至今累计净流入255亿港元。 - **南向资金**：上周南向资金净流入391亿港元，创近3个月新高，成交占比升至20.9%。 ### 解禁情况 - **解禁市值**：上周港股解禁市值达1318亿港元，本周预计解禁114亿港元。 - **累计解禁**：2026年年初以来，港股累计解禁金额为5060亿港元。 - **具体解禁股票**： | 股票号 | 简称 | 解禁日期 | 解禁市值 (百万港元) | 占解禁前流通股比例 | |--------|------------|------------|--------------------|---------------------| | 8610.HK | BBSB INTL | 2026/7/13 | 235.0 | 391.8% | | 1641.HK | 红星冷链 | 2026/7/13 | 7.9 | 8.3% | | 3986.HK | 兆易创新 | 2026/7/13 | 10687.8 | 76.3% | | 6683.HK | 巨星传奇 | 2026/7/13 | 459.3 | 13.0% | | 0815.HK | 中国白银集团 | 2026/7/22 | 207.9 | 27.2% | | 9611.HK | 龙旗科技 | 2026/7/22 | 328.0 | 37.3% | ## 市场建议 - **左侧布局**：建议投资者在7月调整阶段，耐心布局AI核心主线、资源、能源、出海产业链及含AI量高的券商等硬核资产。 - **关注分子端**：真正决定长期收益的是企业盈利和产业成长，即“分子端”，应重点关注这些领域。 ## 总结 张忆东认为，当前市场虽经历调整，但已进入“夏日寒风”的余波阶段，风险逐步释放，市场有望在8月启动N型走势的第三笔上涨。AI行情虽受短期扰动，但长期趋势依然向好，港股在政策支持和市场基本面改善下也表现出较强韧性，为投资者提供了左侧布局的机会。